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医疗服务行业深度研究报告 优于大势 政策助力医疗服务业跨越式发展 维持评级 健康护理/ 医疗服务 发布时间：2012 年3 月19 日 走势图 投资要点： 上证指数 医药指数 15% 三因素驱动医疗服务需求快速增长。人口结构驱动了医疗 5% 服务内生性刚需的增长，消费结构的升级引发了中高端医疗 -6% 需求的增长，医疗保障制度激发了基本医疗服需求的增长。 -16% 告 报 究 研 券 证 -27% 医疗服务业市场规模快速扩大。诊疗和住院人次近年的增 -37% 速高于老年人口的增速，人均医疗费用的增速高于同期CPI -48% 11-3-21 11-6-18 11-9-15 11-12-13 12-3-11 增速，医疗机构的收入增速高于同期GDP 增速。 我国医疗服务业的发展不够合理。我国优质医疗资源分布 重要公司 评级 不均衡，儿科、老人康复等部分科室发展较为滞后，医疗服 务项目的收费偏低，服务在医院收入的占比仍较低。 爱尔眼科 谨慎推荐 政策将支持医疗服务业跨越式发展。政府消除“ 以药养医” 通策医疗 推荐 机制的决心已定，医疗服务的收入占比将大幅提高，医疗服 复星医药 推荐 务的收入规模有望增加千亿元以上，公立医院改革和多元化 办医也将得到进一步的政策支持。 华润三九 推荐 民营医院处于爆发式发展的前夜。民营医院在市场份额、 马应龙 推荐 床位数、诊疗人次等多方面落后于公立医院，一旦政策壁垒 消除，民营医院有望爆发式发展，发展路径包括参与公立医 院改制、发展专科医院、新建或并购综合性医院和发展健康