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融资融券客户手册 中金公司销售交易部 销售交易部融资融券业务介绍 2011 年4 月 目 录 第一章 融资融券业务介绍 2 第二章 中金公司融资融券业务优势 5 第三章 融资融券业务流程 7 第四章 融资融券开户事宜 11 第五章 融资融券常用交易策略 18 第六章 融资融券基本交易规则 25 第七章 常见问题 30 1 一、融资融券业务介绍 2 海外和国内融资融券市场发展概况  海外市场的信用交易历史较为悠久，发展程度 较高，融资融券标的范围较广、费用灵活、且 融资融券使用期限一般较短  海外的融资融券市场自产生以来，经历了近30年的蓬勃 国内融资融券市场自2010年 发展。以美国为例，1980至2007年年间，纽交所客户 3月开始试运行，共有26 家券 融资余额从1,470亿美元增长到39,787亿美元，年均复 商获得运营牌照，目前总融 合增长率达到12.5 ％。 资额约在100亿元，总融券额 约在1亿以下  融资融券交易额占现货交易额比例也颇为可观，主要原因在 于信用交易换手率较高，如日本融资融券交易额在常规交易 国内的融资融券业务尚处于 额中占比在12 ％－18 ％，而在台湾市场，这个比例更是高达 起步阶段： 30 ％左右 费用较高（8-10% ）  海外成熟市场融资融券的使用者主要是机构（以对冲基金为 开户限制较严 主）和高端个人，几乎所有的顶尖投行都有专门的融资融券 标的证券有限 优选经纪服务部门 券商未提供好的融资融券平 台：如针对信用交易的研究 报告、客户可方便使用的日  在美国，监管要求个人投资者的杠杆不得超过2 ，实际 终报告、量化的套利工具、 杠杆率平均低于1.2；而融资融券的主力使用者对冲基