兼并收购中的目标企业价值评估研究.pdfVIP

摘 要 随着经济全球化的发展、世界产业的转移及企业、资本扩张的要求，企业 并购现象愈演愈烈，19 世纪以来，全球已经历了五次大的并购浪潮。这些并购 活动无不涉及对目标企业的价值评估，她不仅影响到并购过程中对并购目标企 业的选择，而且还直接关系到该并购活动能否成功，以及并购活动完成后能否 为收购方创造经济价值。 本文结构为四部分，首先从企业并购中的基本概念入手，试图通过一些并 购的基本概念、企业并购的分类、如何选择目标企业等问题的介绍，使得对企 业并购有一比较充分得了解，并引发出在企业并购过程中，目标企业价值评估 的重要性。而后进入本文的核心部分，详细介绍在企业并购过程中，目标企业 价值评估的各种方法（基于目标企业资产价值的评估方法、市场比较法、折现 法以及实物期权法）。再次，分析在中国目前的市场经济条件下，各种评估方法 的适用条件以及各种评估方法的优缺点对比。最后，结合中国目前的实际情况 ——市场经济不发达，一些财务数据的准确性不够，提出自己的企业价值评估 思路，即采取多种评估方法，并对各种评估结果进行加权平均，得出企业的最 终评估价值。并用科学的方法分析各评估结果的权重，使得评估结果更具有可 信性。 总的来说，本文通过对目标企业价值方法的研究，分析在企业并购过程中 各种评估方法的特点，以及对各种方法的评估结果采用加权平均的方法确定目 标企业的最终评估价值，为如何确定目标企业的价值、寻找合适的并购目标提 供依据。具有一定的现实意义和研究价值。 关键词 企业并购 价值评估 层次分析法 Abstract Corporate merger acquisition activities are increasingly popular with globally economic development, the transition of the world’s industries and the requirements th of capital expansion. Since the 19 century, the world has witnessed five significant merger acquisition tides. These merger acquisition activities are all concerned with the evaluation of target corporate which not only influences the selection of target corporate during merger acquisition process, and relates directly to the probability of this merger acquisition activity’s success and whether economic value could be created for acquirer after the whole merger acquisition activity. This paper consists of four parts: firstly, begin with basic conceptions of corporate merger acquisition and try to introduce the classification of merger acquisition, the problem of how to select target corporate etc, in order to get known corporate merger acquisition thoroughly and attach great importance to the evaluation of t