企业集团财务风险控制研究.pdf

中文摘要 随着我国经济体制改革不断深化，市场经济的完善和发展，逐渐形成了一大批 以资本为纽带，具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制、跨国经营的大型企 业集团。随着企业集团规模的增加和业务的拓展，一方面壮大了企业的整体实力， 提高了竞争力和抗风险能力；但另一方面由于规模的扩大，管理链条的增长，信息 的不对称等，又使得各种风险进一步积聚增大，企业集团一定程度上又面临着更多 更大的风险。危机在一个点上爆发，必定威胁到整个集团的利益。加强企业集团内 部财务风险的防范和控制成为目前我国国有企业集团改革和发展中面临的最薄弱也 是最迫切需要解决的问题之一。加强企业集团的财务风险监控工作有利于提高国有 资产质量和使用效率，避免国有资产的流失，降低财务风险，确保企业集团的持续 经营和健康发展。我们必须充分认识加强大企业集团财务监控工作对促进国有经济 发展，增加综合竞争力，实现国有资产保值增值等方面的重要现实意义。 本文在前人研究企业集团的财务控制的基础上，基于有效防范和控制财务风险， 提升集团整体利益的目标，主要就企业集团如何对财务风险进行控制展开研究。以 企业资金运动过程中存在的的财务风险为切入点，从理论基础、控制目标、控制关 键点、控制方式、控制流程到案例分析，深入探讨企业集团如何在对子公司的筹资、 投资、资金运营和收益分配等活动中进行有效地财务风险控制，从而理顺企业集团 实施财务风险控制的各种程序和关系，确保各方面的利益要求得到满足。 本文首先介绍企业集团及企业集团财务风险控制的基本概念和特点。企业集团 作为一种母子公司体制，其本质特征是一种以母子关系为基础的垂直型组织体制， 具有财务主体多元化、财务决策多层次化、投资领域多元化、母公司职能双重化以 及关联交易经常化等鲜明特征。企业集团的财务控制是在出资者所有权及企业法人 财产权基础上产生的，为保证财务管理目标的实现而进行的管理活动和手段。由此 可推，企业集团的财务风险控制也是基于出资者所有权及企业法人财产权的基础， 其主要目的是规避和防范财务风险，最终也是为了减少损失，获取最大化的收益。 对财务风险的控制是财务控制的一部分，主要是基于风险目标所采取的，侧重点有 所不同。企业集团的特征决定了其财务风险控制的目标是集团整体利益下的多层目 标，控制的主体是以出资人利益为主导的多元主体，控制的客体从具体对象上和具 体过程上来看具有交叉性和综合性的特点。 本文其次提出企业集团在筹资、投资、收益分配和资金运营等方面存在的风险 因素及其形成的必然性和对企业集团财务风险控制的影响。企业集团面临的风险主 要表现在筹资、投资、资金运营以及利润分配等财务活动中。这些风险是由于企业 1 集团存在的多重的委托—代理关系，股权机构单一、产权控制不到位，管理主体多、 链条长、跨度大以及激励机制不完善、缺乏科学性等问题造成的。企业集团作为一 个整体，荣辱与共，风险共担，单个的、少许的风险因素会被集团化放大。因此， 企业集团的风险控制不仅要控制好每个风险点，更重要的是要控制企业集团的风险 面。而我国大多数企业集团本身没有建立起贯通母子公司的财务风险监控机制，监 控缺乏全过程，监管不到位，监督力度不足。健全母子公司的财务风险监控机制是 企业集团面临的紧迫问题。现代企业集团应将财务风险控制作为财务管理体系的核 心之一，重点应建立在围绕保证集团出资者财务目标的实现上的风险控制措施，诸 如在筹资、投资、资金运营和收益分配等方面的具体控制措施。企业集团的母公司 可以凭借其地位优势和管理素质，站在整个集团的角度上，以股权控制关系为基础， 采取一定的管理方式和程序加强对集团整体财务风险的控制，以避免潜在的各种损 失，提高整体的效益。 本文针对提出的问题和分析结果，重点研究企业集团内部如何对筹资、投资、 资金运营和收益分配等四个方面进行财务风险控制，包括相关理论基础，进行控制 的目标，具体控制的内容和方法等，并结合案例加以说明。对筹资风险控制的研究 主要是对资本结构的确定，筹资额和筹资方式的选择等，在这些基本要素确定的基 础上形成筹资方案，然后按照筹资决策的管理流程报批、执行并反馈。结合中核集 团筹资风险控制案例分析了如何切实降低融资成本，防范财务风险，维护集团的整 体利益。对投资风险的