我国中小企业融资困境分析及对策研究.pdfVIP

摘 要 中小企业在我国社会经济发展中具有重要的地位。改革开放以来，我国中 小企业迅速成长，成为推动经济社会发展和构建社会主义和谐社会的重要力量。 当前，中小企业是我国经济结构的重要组成部分，是新的经济增长点，是最活 跃的生产力，更是我国社会稳定的基础。中小企业的发展为我国经济持续增长 和社会稳定繁荣做出了重大贡献。截至 2006 底，我国中小企业和个体工商户已 超过 4000 万户，占企业总数的 99.6%，所生产产品和服务的产值占 GDP 的 59%，上缴税金占总额的48.2% ，销售额占社会销售总额的 68% 。中小企业提 供了 75% 以上的城镇就业岗位，是城镇劳动力的最主要工作场所，并吸收了大 量农村劳动力就业，为解决就业问题和保证社会稳定起到了重要的作用。 虽然我国的中小企业从改革开放以来得到了长足的发展，然而，由于融资 问题长期得不到良好的解决，中小企业的发展受到了极大的制约，也影响了地 方经济，乃至我国经济社会的发展。可以说，融资困境是制约中小企业发展的 核心问题，因为资金是中小企业生存发展的关键。由于自身资金实力的限制， 企业往往寻求外界的资金支持。当前我国中小企业的融资方式，主要包括商业 银行贷款，资本市场融资，政策性银行融资和民间融资等几种主要的形式。商 业银行贷款是当前中小企业融资的首选，然而，由于中小企业自身的实力弱， 信用水平较低，同时，商业银行追求自身经营利润的最大化，加上我国国有商 业银行长期以来扶持大型国有企业的传统，因此，当前商业银行对中小企业的 信贷规模与中小企业的发展规模和资金需要都远远不能匹配。资本市场融资可 以大大提高企业的品牌知名度，还可以改善企业的经营管理水平，逐渐为很多 中小企业所青睐，然而，当前我国资本市场门槛较高，严格的上市标准让大多 数中小企业望而却步，另外，资本市场和风险投资的股权投资模式和对高风险 高收益企业的偏好，与我国绝大多数中小企业的喜好无法匹配，所以也不能成 为支持我国中小企业融资的主要方式。政策性银行以国家开发银行为代表，在 中小企业融资方面进行了有效的探索，取得了一定的成绩，然而，由于国家开 发银行的模式强烈依赖政府的支持，而强有力的自上而下的政府支持政策性银 行模式难以推广，因此也具有相当的局限性。民间融资在我国历史长，规模大， 1 方式灵活，得到了中小企业的欢迎，然而由于其不正规性和管理的不规范性， 往往蕴藏着较大的风险，不能成为中小企业日常经营发展的长久选择。 通过对我国当前中小企业融资的四种主要模式的分析，可以看出，我国的 中小企业融资困境是由于缺乏政府主导的完善的融资体系所造成的。各种机构 自行其事，坚持固有的存在巨大缺陷的融资模式，最终制约了中小企业的融资 需求和发展需要。为了解决中小企业的融资困境，我们应该首先发挥政府在中 小企业融资中的核心作用，通过制订促进中小企业发展和融资的法律体系，构 建促进中小企业融资的政府制度安排支持中小企业发展和融资；在间接融资方 面，建立信用担保体系是当前解决间接融资困境的重中之重，应该大力发展中 小企业信用体系，完善中小企业担保机构，为间接融资提供润滑和保障，另外， 逐步加强政策性金融在中小企业融资中的作用，并扩大与中小企业融资相配套 的中小金融机构规模，作为政策性银行贷款发放的代理银行和委托银行，降低 机构设置成本，融合当前巨额的民间非正规金融资金，从而构建完整的中小企 业间接融资体系。在直接融资方面，建立多元化的投资主体和成熟的多层次资 本市场，推动中小企业改善治理结构，透明公司运营，进入资本市场进行融资。 根据解决我国中小企业融资困境的对策，建立具有中国特色的、以政府为 主导的中小企业融资体系是当前的必然选择。通过设立或改设中小企业投资局， 作为管理中小企业发展和融资的核心机构，可以实现政府对中小企业的主导作 用。中小企业投资局具有三大特点：自上而下的多层政府机构，集间接融资与 直接融资支持为一体，社会功能与经济功能并重，从而从根本上解决了当前中 小企业融资缺乏主导的局面。通过在中小企业投资局下设立中小企业投资公司 和中小企业担保公司，建立中小企业—担保公司—银行的间接融资体系和中小 企业—投资公司—资本市场的直接融资体系，可以克服当前多种方式各自发展， 缺乏主导的混乱局面，根本解决中小企业融资瓶颈，推动中小企业全面发展。 关键词