优化我国利率传导机制的研究.pdfVIP

中文摘要 货币政策是国家进行宏观经济调控的重要手段。货币政策的传导是指中央 银行的货币政策通过一定的途径影响实际经济中的投资和消费, 并最终影响经 济社会的总收入、就业水平和物价水平等宏观经济变量。在我国货币政策的传 导机制中, 虽然信用机制是当前传导机制中的主导性渠道, 但利率是金融理论 界公认的最为重要的传导机制, 也是西方发达国家日益倚重的货币政策中介目 标。 从货币政策的角度看, 利率是连接商品市场和货币市场的桥梁, 既与货币 政策的最终目标密切相关, 又是中央银行可以控制的金融变量；同时, 从理论上 看, 宏观经济的运行在实物领域取决于投资、消费和外部需求, 在金融领域取决 于货币供应量的变化, 而利率则能够把实物领域和金融领域连接起来。所以，利 率是连接商品市场和货币市场、宏观运行与微观运行的纽带, 是反映资本稀缺程 度和运行状况的重要货币政策指标, 在货币政策的传导机制中处于重要地位。中 央银行可以通过运用货币政策工具来调控利率水平, 从而引导投资和消费,影响 国民收入的变动, 实现预定的政策效果。综观世界各国, 利率能否在一国经济中 发挥有效作用,关键在于利率机制。利率机制是利率要素互相联系, 相互制约, 并 对整个社会经济生活产生重要影响的运行方式, 它是利率运动规律的表现形式, 在市场经济条件下, 利率传导途径的有效性影响了货币政策实施的成功与失败。 利率作为货币政策行使中最为关键的工具之一，对我国货币市场的发展有 着广度和深度的影响。随着金融市场向着多元化、一体化的方向不断完善，作 为资金的价格，利率在市场中的作用日益凸现，已经成为了链接货币市场、资 本市场、商品市场和外汇市场最重要的桥梁，是调节国内资本和国际资本流动 的主要杠杆，是联系实务部门与金融部门的重要变量。随着市场经济的发展， 金融已经成为现代经济的核心。这不仅表现在利率水平反映了金融市场的变化 及整个经济的基本情况，而且利率已成为中央银行对市场进行宏观间接调控的 最有效的手段。经济学家们也普遍认为，利率对我们的经济生活产生重大的影 响，正因为如此，无论是发达国家还是发展国家，都将利率作为促进经济发展 的重要政策工具。我国改革开放以来，特别是近期我国中央银行根据我国不同 的经济形式，多次采取了调整利率的措施，但是，利率政策的执行效果并非尽 如人意，其根本原因在于利率政策信号在经由金融领域传递到实体经济的过程 1 中，利率传导机制受到多种因素的影响而不能有效的发挥作用。本文结合我国 实际情况，就如何进一步有效提高我国现阶段利率传导机制，加大货币市场发 展力度，疏通货币市场与资本市场的利率联动机制、培育市场运作的微观环境 等政策建议，分析我国目前利率传导机制存在的问题，以市场利率变化来传递 宏观调控信号，进而改变经济运行方式和方向，稳步推进我国的货币政策进程。 本文以马克思主义的立场、观点、方法为指导，以社会主义经济理论为研 究基础，借鉴西方经济学尤其是货币金融理论、制度经济学的最新理论，吸取 其科学合理的部分，对我国货币政策的利率传导机制进行了系统分析。 本文共分为以下几个部分：首先，介绍了货币政策利率传导机制的相关理 论：瑞典学派的货币利率传导机制理论、凯恩斯学派的利率渠道传导机制理论、 货币学派传导理论并分析了这些理论发挥作用的前提条件和带来的启示，分析 了我国利率变动对居民储蓄、居民消费、投资和经济增长的影响。利率市场的 将引起收入的再分配，从而影响到企业的利润和居民的收入，进而改变他们的 经济行为，同时也改变了他们对各种层次的货币需求和偏好，最终达到货币政 策的目标；其次，分析了这些理论政策研究的发展过程和目前国际上一些发达 国家对其研究的状况；然后，回顾了我国的利率政策的