我国大型企业集团产融结合模式探析--搭建以财务公司为核心的金融平台.pdfVIP

摘 要 产融结合是产业部门与金融部门通过一定的经济途径和方式，以利润为中 心，实现有机结合的一种经济机制。进入 21 世纪，世界经济贸易一体化进入了 一个全盛时期，跨国集团公司均不同程度的通过实施产融结合战略实现了全球 范围的产业扩张。20 世纪 80 年代以来，我国企业集团已成为我国国民经济的重 要支柱和参与国际市场竞争的主要力量，在经济全球化的背景下，我国企业集 团产业资本与金融资本的结合成为必然趋势，如何借鉴国外企业集团产融结合 的经验，开拓具有中国特色的产融结合模式，打造具有国际竞争力的企业集团 己成为具有现实意义的重要课题。财务公司作为我国经济体制和金融体制改革 的产物，历经20 多年的发展，不仅在数量和资产总量上蓬勃发展，在企业集团 产融结合的发展战略中也发挥了愈来愈重要的作用。研究财务公司如何在现有 国内环境下更大效用的起到服务企业集团，支持企业集团发展战略的金融作用， 对于探索明确我国财务公司的现实定位和未来发展具有很强的实践参考价值。 本文站在企业集团的立场，基于新制度经济学和现代企业理论，结合现实 宏观条件，以企业集团产融结合途径为研究视角，确立以财务公司这一产融结 合模式为微观研究对象，采取理论探讨和实例对比分析相结合的方法，最终提 出企业集团构建财务公司为核心金融平台的产融结合规划建议。 笔者首先归纳了有关产融结合的理论基础，简要介绍了有关产融结合产生 机理的主要依据，分别阐述了交易费用理论、信息不对称理论、企业内部化理 论和协同效应理论与产融结合的关系。 对于财务公司的定义，国内外存在一定差异，本文介绍了国外主要的财务 公司类型和我国财务公司的具体官方定义，对我国企业集团财务公司的产生和 发展状况做了大致总结。 通过分析企业集团实施产融结合的动因，本文指出了目前我国企业集团实 施产融结合战略的重要意义。结合实践，笔者又归纳出我国企业集团实现产融 结合战略主要有三种模式：分别为参股现有金融机构，设立财务公司和创立金 融控股公司。在现阶段我国经济和金融的大环境下，笔者分析了财务公司模式 在产融结合战略实施方面的独特优势，指出财务公司模式是企业集团实施产融 结合战略最适合和最实际的途径。 财务公司作为产融结合的一种载体，己为国际大型企业集团所普遍采用， 在实践中发挥了产融结合的巨大作用，通过各种金融手段有力支持了跨国公司 的发展和扩张。本文通过对比分析国内外财务公司模式产融结合的经典案例， 以美国通用电气财务公司和德国西门子财务公司为例挖掘先进财务公司的经营 特点及对我国财务公司的启示，指出国内财务公司存在的问题和差距，并从内 因--财务公司自身发展方面与外因--我国外部金融环境方面全面分析了差距形 成的原因，为我国财务公司的发展指明了方向。 对于现阶段如何最大效用发挥财务公司在产融结合桥梁作用的实例分析 中，笔者选取了中国电力投资集团作为样本，在分析该集团产业布局特点和未 来发展规划的基础上，对与产业发展切合的金融需求进行了详尽剖析，并进一 步列举了以财务公司为核心的金融服务平台可以提供的金融产品，阐述了金融 产品与企业需求相结合的具体方式和搭建财务公司为核心金融平台的实施路径 建议，对我国企业集团实施产融结合战略提供了具有实际操作参考价值的规划 框架。 本文的主要创新之处在于对产融结合模式下财务公司为核心金融平台定 义和逻辑推导过程，以及对中国电力投资集团以财务公司为核心搭建金融平台 的产融结合战略进行的实例研讨。对于企业集团在现阶段充分发挥财务公司优 势，弥补我国财务公司与国外先进财务公司的“先天不足”，实施产融结合战略 提供了可借鉴的现实方案。 关键词: 产融结合，企业集团，财务公司，金融平台 Abstract The industrial-financial integration is an e