我国私募基金研究.pdfVIP

摘 要 私募基金是一种通过非公开方式来面向社会特定的投资者筹集资金，并且 以基金的方式运作的投资制度。私募基金的本质特征是其募集方式，即非公开 募集，这决定了私募基金与一般公募基金的根本区别在于私募发行，与一般的 信托行为的区别在于基金运作。私募基金在主要发达国家发展十分迅速，日渐 成熟。它既可以视为是一种重要的金融产品投资工具也可以视为是一种极具效 率的金融组织和金融制度，私募基金作为机构投资者已经成为证券市场的重要 投资主体，也是其他金融市场的重要交易主体。 我国的私募基金产生于 20 世纪 90 年代，虽然发展迅速并形成了一定的规 模，但由于缺乏相应的法律地位和政策性支持，其运行和发展始终以地下的方 式运行。随着中国资本市场的发展和各项改革的深入，要求将其合法化的呼声 也越来越高，并基本达成共识。作为中国资本市场自发形成的产物，其合法化 是一种历史必然，合法规范的发展私募基金不仅可以降低交易成本，防范金融 风险，而且必将对我国证券市场及国民经济发展产生重要的促进作用。所以， 我们必须充分借鉴国外私募基金发展的经验，深入研究我国私募基金发展的背 景条件，立足于我国国情，结合已有的实践经验，对我国私募基金的发展提供 科学的建议。 基本分析方法： 本文主要采用了以下研究方法：比较分析的研究方法，通过分析欧美国家 及香港地区的私募基金发展情况，与本国的私募基金进行比较，再深入研究； 理论与实际相结合的研究方法，通过研究国内外私募基金的相关理论学说，来 探索如何根据我国的国情，为我国私募基金的发展和规范提出一些较为合理的 建议；综合归纳的研究方法，通过综合归纳欧美及香港地区的私募基金运行和 监管情况，总结出其优越之处，结合我国的国情为我国的私募基金发展提出相 应的建议。 本文的基本结构： 第一部分是对私募基金的概述，本文从私募基金的涵义、特征、私募基金 的两个类型及组织形式对私募基金进行了详细的论述，同时比较分析了私募基 金同公募基金、灰色基金、非法集资、代客理财等相关概念的区别。 第二部分首先对我国私募基金自诞生以来十几年间的发展状况分四个阶段 进行了一个概述，并简要介绍了我国私募证券投资基金和私募产业投资基金的 现状，最后阐述了私募基金 2009 年的整体业绩。 第三部分对美国、英国及香港地区私募基金的发展从组织形式、监管框架、 相关法律等方面进行了概述，并对欧美及香港地区的成功经验进行了借鉴。 第四部分阐明发展我国私募基金的必要性、可行性，并重点论述了其发展 的积极意义：第一、满足多元资金的投资需求，第二、促进证券市场稳定健康 发展，第三、促进我国产业结构的升级和优化，第四、有效解决中小企业融资 难的问题。 第五部分对中国私募基金存在的具体问题进行了相关分析：第一、私募基 金存在欠缺法律依据的问题、第二，存在违规承诺的问题，第三、上市公司非 法运用资金投资、非法购回自己股票、内幕交易、操纵股票的问题，第四、私 募基金内部治理结构与外部监管欠缺的问题，第五、私募信息披露存在的问题， 第六、以公司型态经营私募基金有双重课税的问题，并且从中国的具体国情出 发，通过对金融市场、证券市场的稳定和健康发展、对投资者利益的保护影响 等多方面角度的充分考虑，提出了应对这些问题的具体建议。 第六部分从多方面对我国私募基金的未来市场建设和发展进行了论述 关键词：私募基金；私募证券投资基金；私募股权投资基金 Abstract Private fund is a kind of syndicate investing system in which managers finance from certain investors without public advertisement and operate as a fund. It determines the differences between Private fund and Public fund, also the different operation management with Trust Fund. Private fund has been developed at a high speed in mainly developed count