我国货币错配控制问题研究.pdfVIP

要 自20 世纪90 年代以来，国际金融风险与危机层出不穷。1992 年的英镑危机， 1994 年的墨西哥金融危机，1997 年的东南亚金融危机以及此后的俄罗斯和巴西金 融危机，其影响的深度、广度和传染性令国际社会十分震惊。虽说日本、英国等 有相当实力的经济体也 到了金融危机的冲击，但无 是爆发的频率还是 影响 程度，都明显比发展中国家低得多。为什么新兴市场国家比较容易爆发金融危机 呢？从货币错配的角度可以给出解释：发展中国家存在的货币错配现象比发达国 家更为严重。 根据戈登斯坦和特纳 （2004 ）的定义，所谓货币错配指的是：一个经济行为 主体（政府、企业、银行或家庭）在融入全球经济体系时，由于其货物和资本的 流动使用了不同的货币来计值，因而在货币汇率变化时，其资产/负债、收入/支出 会受到影响的情况。我国作为世界上最大的发展中国家，同样存在着货币错配现 象。而且近年来还有严重化倾向。从传统的国际公认的一些指标来看，2005 年我 国的对外负债率为12.6%，远低于国际上通认的20% 的安全线，外汇储备约为外债 余额的3 倍，处于较好的发展状态之中。但是，从货币错配的角度来看，2005 年 我国金融机构的国外净资产达到9200 多亿美元，而金融机构的外币存款仅为1616 亿美元，可见我国有较大数额的外币资产暴露于汇率风险之下，货币错配问题严 重。因此，研究货币错配问题的控制问题具有重要的现实意义。 本文共分五大部分。第一部分是导论，对研究背景进行了相关陈述，介绍了 目前国内外的研究现状以及本文的研究方法。第二部分阐述了货币错配的基本内 涵、分类，并介绍了衡量货币错配的相关指标。第三部分以2005 年7 月21 日人 民币汇率制度改革为界，对汇率制度改革前后我国的货币错配现象进行了分析。 第四部分分析我国货币错配现象产生的原因，认为我国货币错配现象的产生主要 由于美元和欧元等 关键货币”的形成；人民币长期实行 盯住”美元的汇率制度；资 本市场欠发达以及实施出口导向型经济发展战略造成的。第五部分提出了控制货 币错配的具体建议，认为促进人民币国际化发展，完善人民币汇率制度，建立更 加完善成熟的资本市场，加强对外债的管理以及改革外汇储备的管理模式是控制 当前我国货币错配现象的有效途径。 本文的研究以客观数据为基础，运用规范分析法、实证检验分析法、比较分 析法、例证法等研究方法进行分析，相信对今后做进一步的研究具有一定贡献。 关键词：货币错配 关键货币 外汇储备 外债 1 ABSTRACT Since the 1990s, the international financial crisis and risks are endless. The Sterling crisis in 1992, the Mexican financial crisis in 1994, the Southeast Asian financial crisis in 1997 and the subsequent financial crisis in Russia and Brazil, the impact in depth, breadth and contagious to the international community was shocked. Although Japan and the United Kingdom, which are considerable strength of the economies were also impacted by the financial crisis, but the frequency and extent of the break are obviously much lower than developing countries. Why are financial crisis easily outbreak in emerging market countries? It can be given to explain from the perspective of cur