青融公司整体上市策略研究.pdfVIP

要 2007 年伴随着股权分置的逐渐完成和全流通时代的到来，同年 5 月国防科工 委、发改委、国资委发布的《国防科技工业 “十一五”发展和改革意见》和 《国防科 技工业“十一五”规划纲要》、《关于推进国有资本调整和国有企业重 指导意见的通 知》等一系列政策给军工企业带来前所未有的发展机遇，在这一过程中，国有绝对 控股的军工企业，鼓励境内资本参与其改制，可以在境内资本市场融资。大股东可以 实现实物资产的证券化，并进而创造出资产增值和变现的可能；同时，包括通过 定向增发、换股合并的各种整体上市运作手段进行筹资和融资，达到优化资产结 构的目的。青融公司作为军工类上市公司，在国家政策鼓励背景下结合自身发展 的需要，在股权分置完成一年后又开始蕴酿新一轮的资本市场的运作。 本文主要 国家政策的角度分析了青融公司进行整体上市的可行性。通过引 入效率分析、信息理论等市场力量、规模效益理论，对企业本质进行分析，提出 企业整体上市的必要性。阐述了我国整体上市及其改革产生的历史背景、以及整 体上市对中国证券市场的意义；分析了案例军工企业――青融股份有限公司的基 本情况和股本结构及情况；分析其筹融资方案，并揭示其利弊；详细地透析了整 体上市的方案，阐述了整体上市对青融股份有限公司的深远影响。 论文的结构方面说，基本按照以下六个方面来 织： 第一部分是导论。阐述选 背景、意义和以及论文思路和框架。 第二部分是我国股权分置改革和整体上市状况的综述。 第三部分 是青融股份有限公司的基本情况分析，主要反映了青融股份的历史 发展沿革及股本变动情况、财务状况、股价运行情况及其控股股东青融集团的基 本情况。 第四部分是青融集团整体上市意义，指明整体上市有助于实现“主业一体化”， 降低关联交易；提高飞机制造产业优势，形成规模效益增强公司行业竞争能力； 通过完善法人治理结构，提高公司治理水平；通过建立股权激励机制，充分调动 经营者的积极性。并且更深一步提出实现整体上市后青融股份未来发展思路。 第五部分是青融集团整体上市方案选择与实施，详细介绍了上市方案，同时 揭示了不同方案的利弊， 而提出最佳方案。 第六部分对中国军工企业整体上市的思考 全文采用了定性与定量分析的方法、调查研究的方法，按照理论研究――实 际状况分析――方案实施的脉络，由外围向中心逐步论证所要论述的问 。 关键词：整体上市 上市公司 上市策略 整体上市意义 1 Abstract Along with the gradual completion of stock rights division and the coming of the Age of whole circulation in 2007, the military industrial enterprises are facing the new development chances never seen before, which were brought by the The guidelines on pushing the stock share transformation of the military industrial enterprises” and a series of policies jointly issued by Commission of Science, Technology and Industry for National Defense, State Development Planning Commission and State property management Commission in May in the same year. In this process, the main shareholder could securitize the material assets and then create the possibility of the increment and liquidation of assets. At the same time, they