会计-税收差异、盈余管理与证券市场估值.pdfVIP

2013年第 2期 中 南 财 经 政 法 大 学 学报 No．2．2013 双 月刊 Bimonthly 总第 197期 JOURNAL OFZHONONAN UNIVERSITY OF ECONOMICSAND LAW SerialNo．197 会计一税收差异、盈余管理与证券市场估值 龙月娥 叶康涛。 (1．汕头大学 商学院，广东 汕头 515063；2．中国人民大学 商学院，北京 100872) 摘要 ：在构建 了资产负债表债务法下所得税 “会计一税收差异”的度量公式后 ，将 “会计一税收差异”区分为 向上盈余管理的 “会计一税收差异”和向下盈余管理的 “会计一税收差异”。以2008~2010年沪深两市上市公司 为研究样本 ，分别检验 了这两种不同方 向的 “会计一税收差异”对证券资产市场估值 的影响，研究结果表 明：市场 具有价值发现和 自动纠正偏差的功能，将 向上盈余管理 “会计一税收差异”越大的公司视为越蕴含 了夸大的业 绩 ，对其估值越低 ；对 向下盈余管理 “会计一税收差异”越大的公司视为业绩越被低估 的公司，从而调高了对其 的 估值 。但从实证结果来看 ，投资者对 向上盈余管理 “会计一税收差异”的负向反应强度要显著高于对 向下盈余管 理 “会计一税收差异”的正 向反应强度 。 关键词 ：会计一税收差异 ；盈余管理 ；证券资产估值 ；企业所得税 中图分类号 ：F275 文献标识码 ：A 文章编号 2013)02—0117-07 一 、 引言 所得税是世界各国应用最多、最广泛的税种之一 ，对于企业所得税的会计处理，综观世界各 国，存 在两种基本模式 ：统一模式与分离模式 。统一模式下会计规定与税法规定保持完全一致 ，不存在会计 一 税收差异 (以下简称 “会税差异”)问题 ；分离模式充分考虑了会计与税法的 目标不同，在收入和费用 的确认 、计量方面均有 自身的一套理念和标准 ，从而使得企业据此计算出的会计收益与应税收益往往 存在不一致 ，由此形成 “会税差异”，现实的情况是 ，在分离模式下应税 收益和会计 收益存在着某种联 系 ，但又不会完全一致 11( ”。 对 “会税差异”的形成 ，除了受制度性因素的影响外 ，国内外学者分别从避税的角度和盈余管理 的 角度展开研究，少数学者还对 “会税差异”的经济后果进行 了研究。Desai等通过构建一个非会计应 计造成的 “会税差异”作为公司避税的度量指标 ，巧妙将 “会税差异”中利用会计政策的 自由度进行盈 余管理的成分剔除，证明了 “会税差异”是企业管理层规避税收的结果[2]。叶康涛通过考察 “会税差异”、 收稿 日期 ：2012—12—2O 基金项 目：广 东省 自然科学基金 “新股订价偏差与 IP0首 日超额收益 ：理论分析与实证研 究”($2012040007228)； 国家 自然科学基金面上项 目“会计一税收差异与盈余管理”；国家 自然科 学基金重点项 目 “会计信 息与资源配置效率研 究”(71l32004) 作者简介 ：龙月娥 (1972一 )，女，湖南益阳人 ，汕头大学商学院副教授 ，博士； 叶康涛 (1974一 )，男 ，浙江温州人 ，中国人 民大学商学院副教授 ，博士。 117 盈余管理与所得税支付的关系 ，发现高税率的上市公司会通过操纵非应税项 目损益以规避盈余管理 的所得税成本 ，但规避的盈余管理税负成本较为有限 ]。王跃堂等对税率变化对公司价值 的影响以 及市场做 出的反应进行了研究，发现避税动因的盈余管理行为存在经济后果 ，投资者能够有效识别基 于避税动因进行的盈余管理行为，并意识到这有助于提升公司的价值，对税率变化后税率降低 、成功 避税的公司给出了正面的反应_4]。吕敏和曾富全的实证研究表明上市公司存在以调节 “会税差异”进 行纳税筹划以降低所得税税负水平的行为 ]。Hanlon对拥有大的 “会