年报预约披露日变更、时机选择与会计稳健性——来自中国上市公司的经验证据.pdfVIP

年报预约披露 日变更、时机选择与会计稳健性 — — 来 自中国上市公司的经验证据 张子健 内容提要 上市公司年度报告普遍存在 “好消息早，坏消息晚”的披露现象，但会计准则中稳健性原则对 “好 消息”、“坏消息”的确认具有非对称性。本文从会计稳健性的视角探讨 了盈余稳健性与年报预约披露 日变更、时机 选择的关系，经验证据表明：相比延迟发布年报，提前披露的年报的会计稳健性更高；而相比非周末披露年报，在周 末披露的年报的会计稳健性更低；上市公司年报的会计稳健性与其披露及时性显著正相关，会计稳健性越高，披露 越及时。 关键词 年度报告 会计稳健性 审计意见 有限注意力 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2013)02—0113—09 一 、 引言 年度财务报告承载着公司财务状况、经营绩效和现金流等诸多会计信息，亦是广大投资者或其他利益相关者 进行经济决策的重要依据。为提高上市公司年报披露的及时性和透明度，深沪证券交易所从 2001年开始实施年 报预约披露制度，但每年仍有部分上市公司频繁变更预约披露 日期。中国上市公司在2011年披露其上年度年报 时，云铝股份和新农开发曾三度变更其2010年年报的预约披露 日期，212家上市公司的年报在 1月和2月披露， 1030家在3月披露 ，887家在4月披露 ，显然年报披露进程出现 “前松后紧，分布极不均衡”的现象。 国内外众多学者通过对上市公司年报披露时间选择的研究，证实证券市场普遍存在 “好消息早，坏消息晚”的 披露规律。克罗斯 (Kross)发现：当实际会计盈利数低于分析师预测数时(坏消息)，公司会推迟披露阻]。吉尔佛 利和帕尔蒙(GilvolyandPalmon)研究了1960～1974年期间在纽约证券交易所上市的公司，发现这些上市公司的 管理层有强烈的机会主义动机操控信息披露时间，他们总是倾 向于提前公布好消息，延迟披露坏消息 。克罗斯 和施罗德(KrossnadSehroeder)研究了美国证券交易所上市公司的季度盈余宣告时间，发现上市公司会提前宣告 含有 “好消息”的季度盈余，而延迟披露含有 “坏消息”的季度盈余 ]。贝格利和费希尔(BegleynadFischer)认为， 推迟披露坏消息有助于管理层在坏消息公布之前以更优条件签订契约，有充分的准备时间来制定应对坏消息的 收稿 日期：2012—11—20 基金项 目：国家 自然科学基金项 目“终极控制股东、投资者保护与会计稳健性” 作者简介：西南交通大学经济管理学院博士研究生，成都市，610031。 113 经济与管理研究(2Ol3年第2期) lResearchonEconomicsandManagement 计划，甚至利用这段时间操纵会计数据以尽力消除坏消息造成的负面影响 。哈乌等 (Haweta1)发现中国新兴 资本市场中上市公司的盈余披露时间亦有着与成熟资本市场类似的披露规律，盈利公司倾向于早披露，而亏损公 司晚披露 。此后 ，石水平和徐舜、杜兴强和雷宇亦证实中国上市公司偏好提前披露好消息，推迟披露坏 消息 。 学者们通常将 “好消息”定义为会计收益盈利、实际盈余高于预期盈余或会计收益的增长，“坏消息”指会计 收益亏损、实际盈余低于预期盈余或会计收益的减少等。然而，会计准则中的稳健性原则对 “好消息、坏消息”的 确认与计量却有不同的内涵。稳健性原则作为会计盈余确认和计量的一项重要惯例，影响了会计实务至少 500 年以上，其对 “好消息”、“坏消息”的确认具有非对称性，即对 “好消息”的确认 比对 “坏消息”的确认要有更严格 的证据，会计人员要预期所有的损失，但只能预期部分的收益 ]。由于外部环境的不确定，会计稳健性具有公司 治理机制之功效，能有效抑制管理层的机会主义动机，避免经理们进行盈余操纵以提高其以会计收益为基础的薪 酬 ，保护股东、债权人利益和提高公司价值，正是由于契约、管制、诉讼和税收导致了会计稳健性的存在 。 如果说会计是一个信息处理系统，那么会计稳健性原则的运用处于会计信息加工过程的确认和计量阶段，而 年报披露处于最后