基于盈余现金保障倍数的上市公司盈余质量比较分析.pdfVIP

财政金IN 基于盈余现金保障 倍数的上市公司盈余质量比较分析冰 ·曾雄旺 杨亦民 黄匀馨 [内容提要] 本文选择盈余现金保障倍数，运用SPSS软件对随机选取的房地产业、零售业和农业各40家 上市公司2011年财务数据的盈余质量进行评估和对比，认为房地产业上市公司综合的盈余质量最低，零售业上 市公司盈余质量的可信度最低，农业上市公司的盈余质量可信度最高；房地产业与零售业以及与农业上市公司 之间的盈余质量都具有显著性差异。零售业与农业上市公司之间的盈余质量不具有显著性差异最后提出了相 关的意见和建议。 [关键词] 盈余质量 盈余现金保障倍数 上市公司 中图分类号：F275．2 文献标识码：A 文章编号：1003—0670(2013)08—0060—5 一 、 问题的提出 计量盈余质量的一个很有创意的方法，他们区分了财务分 盈余质量的概念最早产于20世纪30年代的美国证券 析师用来评估盈利质量的12条基本原则，分别赋值 1分或 行业，是指盈余信息与投资者决策相关性，是当期或历史 0分然后相加，以其总和来计量盈利质量，把样本公司按得 盈余预测未来现金流的能力。会计盈余在通常情况下是 分高低分成5组，应用回归分析检测各组的盈余反应系数 与当期的经营业务紧密关联的，但是由于生产管理者的介 (ERC)，发现盈余质量高的样本组其ERC也更高，验证了 入，部分企业的盈余质量与利润会相背离。而盈余质量作 盈余质量同ERC存在正相关 。陆璇、陈小悦等 (2001)分 为会计信息真卖生『的反映，其重要特征是与现金流的绝对 别采用 OuandPenman (1989)和 AbarbanellandBushee 相关l生，是对盈余能力的内在揭示。高质量的盈余需要满 (1997)所用的方法对我国A股市场上市公司的年报进行 足以下三个条件：反映现在运营状况、未来运营状况的良 分析，认为上市公司的财务报告中所提供的信息有助于对 好预测指标，真实地反映公司的内在价值，即盈余中应计 公司未来的盈利状况进行预测 。陈收和唐安平 (2o05) 利润的质量、持续性、可预测性、平稳性和价值相关性的 建立了八个指标的盈余质量评价体系，并选用 1998—2O03 统一。 年的多家上市公司的财务数据进行了验证，得出的结论 国内外关于盈余质量的研究为本文的研究提供了平 是：盈余质量与未来股票收益呈显著正相关，盈余质量相 台。会计盈余实证研究的开山之作是由美国会计学家Ball 对来说较好的上市公司具有较大的盈余反应系数 。 和Brown(1968)完成的，其研究了证券价格变动与盈余变 房地产业、零售业和农业作为关乎我国民生的三大行 动的关系，发现两者显著正相关 。自此之后，大量的文 业，上市公司的数量多，分析比较其盈余质量对我国上市 献采用了这样的思路。LevandThiagarajans(1993)引进了 公司以及市场经济具有启示和借鉴意义。盈余现金保障 基金项 目：湖南省社会科学基金：湖南上市公司财务质量分析(09YBA077)；湖南省 自然科学基金：低碳经济视角下中小企业业务 转型与持续成长研究— — 以湖南省为例(11JJ6066)。 60 2013年第 8期 《发展研究》 倍数从现金流量的角度来判断盈余的高低，反映净利润中 差为7．00599，大于房地产业上市公司的标准差，说明该行 有多大比例是通过经营活动收回的现金，以及净利润受经 业各公司的指标值相对房地产业来说距离