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环球财经 美国经济刺激计划的负效应及启示 鼗 陈 华 张 艳 2008年 9月次贷危机 恶化升级 为 2．扩 张性 财政 政 策 。一是 大举 高到 90％。 全球性金融危机之后 ，美 国面临危机 出资救市。2008年10月3日，众议院 3．强制性 的行政 法律 手段 。一 在 虚拟 经济 范围扩 大和 向实体 经 济 通 过 了布什政 府 7000亿 美元 的金融 是 实 行 政 府接 管。如 2008年 9月7 蔓延 的双重挑战，美国政府联合美联 救援 方案。2009年2月17日，总统奥 日，美国财政部宣布计划向美国两大 储 开始 采取紧急援助 的一揽子计 划。 巴马又签 署总额达 7870亿 美元 的经 住 房抵 押 贷款 公 司房 利关和房地 美 这些措施起 到了一定积极作用 ，但也 济刺激计 划。根据 达成的协议，7890 提供 多达 2000亿 美元 的资金，并提 引起了负效应。这对我国正在 实施 的 亿美元 的35％用于减税 ，65％用于增 高其信 贷额度。与此同时 “两房”的监 四万亿财政 刺激计划有一定启示 。 加政府投 资。二是减税 救市。为挽救 管机 构联 邦住房 金 融局宣布接 管两 房市，美国国会通过一揽子住房援助 家公 司。在雷曼兄弟公 司和关林 以及 美国一揽子经济刺激计划 法案，除了帮助房利美和房地美走出 美 国国际集 团出现 问题 后 ，美 国国会 困境外，还将 向购房者提供总计 150 通过 的一项 70O0亿 美元救援 计划 的 1．量化 宽松 的货 币政 策。一 是 亿 美元 的购房 退税 ，以此 促 进房 地 目的之一就是准备收购不 良资产并对 大幅降低利率。2007年 9月18日，关 产业 的发展 。三是收购救市。2008年 出问题银行注资，部分收归国有。二 联储决 定下调联 邦基金 利 率即商业 10月14日，美国政 府动 用7000亿 救 是 鼓励 并购重 组。在美联 储 的力促 银行 间隔夜拆 借 利 率，以应 对 愈演 市计 划中2500亿 美元直接 收购九家 下，濒临破产 的美国第五大投 资银 行 愈烈的信贷危机。以此 为标志，美联 大型金 融机 构 的股权 。四是担 保 救 贝尔斯 登被 摩根 大通收 购 。2009年 储 由此前 四年 的加息转入 了新一轮 的 市。2008年 9月19日，美 国财政部为 1月，奥 巴马公布 了一项规 模达 2750 降息周期 。之后 多次下调基准利率， 货 币基金 提供 40O0亿 美元 的担保 。 亿美元 的楼 市救 助计划 ，帮助面临丢 并于2008年 12月降息至零 附近。二 2008年 10月 14日，美国联 邦存款 保 掉 自住 房 的近 900万户美国家庭进行 是 大举提供贷款。2008年底 ，美联 险公 司出台临时性担保计 划 ，为银行 债务重组和再融资。三是强化保 险措 储 和财 政部 联合 出台了一项 总额 为 在 2009牟 6月30日之前发行 的优 先 施。如根据 美国法律规 定，如果一家 2000亿 美 元 的刺 激 消 费信贷 计 划， 支付 的无担保债务提供 为期 3年的担 银行破 产，存款 在 10万美元 以下的 随后 关联储 又 宣布准 备将 该信 贷额 保 ，并临时为大多数银行及储蓄机构 储 户都将获得 美国联 邦储 蓄保 险公 度规模 扩大到 1万亿 美元 。三是 巨额 新发行 的短 期债 券 提供担 保 。2009 司的全额赔付 。危机爆发 不久，美 国 回购债 券。2009牟3月18日，关联 年 1月16日，美国政府在宣布 向美国