结构方程模型与财务管理研究——应用现状、策略及前景.pdfVIP

2012年3月 经 济 论 坛 Mar．2012 总第500期 第o3期 Economic Forum Gen．500 No．O3 结构方程模型与财务管理研究 — — 应用现状、策略及前景 文／凌立勤 尤其美 摘【 要】结构方程模型以其突出的优势，迅速成为了医学、管理学、经济学、教育学和心理学常用的统 计分析方法，但在财务管理领域应用结构方程模型的学者并不多见，而且主流结构方程模型大多基于问卷 调查数据。因此，有必要对利用公司财务报表等二手数据应用结构方程模型分析的特有情况进行探讨。本 文搜索财务管理领域应用SEM 的文献，抽取了影响SEM应用价值和合理性的三个重要 问题 (样本选取、数 据处理、模型评价)予以讨论，探讨在结构方程模型中如何使用上市公司财务报表数据，以期推进结构方 程模型在财务管理研究中的应用。 【关 键 词】结构方程模型 (SEM)；财务管理；财务数据；应用策略 【作者简介】凌立勤，同济大学副教授，研究方向：工商管理；尤其美，同济大学经济管理学院硕士研究 生，研究方向：工商管理。 结构方程模型结合了回归分析、因子分析、路 方程模型，研究了股权结构和公司价值之间的关 径分析和多元方差分析等一系列多元统计分析方 系。Chang(2009)探讨 了用长期负债／股东权益、 法，具有能同时处理多个因变量、允许 自变量和因 短期负债 ／股东权益和可转换债券／股东权益三个指 变量有误差和精确估计观察变量与潜变量之间的关 标衡量企业资本结构的结构方程模型建模。魏雅君 系等优点。邱政浩 (2007)统计出台湾硕士、博士 (2007)基于结构方程模型，研究了公司治理 、资 应用结构方程模型作为研究方法的论文达到了 本结构和公司绩效之间的关系。李心愉 (2009)在 363l篇，其中经济与管理类论文达到了2015篇，这 研究公司治理和公司价值的关系中运用结构方程模 说明结构方程模型在经济与管理的研究中越来越受 型，提出了新的见解 。 到重视。本文检索财务管理领域内所积累的相关文 (二)应用情况分析 献，对结构方程模型在财务管理研究中的使用情况 DavidSmith (2004)总结了已有管理会计文献 进行总结，公允地评价国内研究者利用SEM解决 中应用结构方程模型进行研究的情况，分别从数据 财务管理领域相关议题的实际水平 。同时，由于主 类型、样本容量、报告拟合指标、理论构建过程和 流的结构方程模型主要应用于问卷调查数据，所 研究设计策略等方面进行了深入探讨。为了对 目前 以，有必要对上市公司财务报表等二手数据应用结 财务管理领域中应用结构方程模型的情况进行总 构方程模型分析的特有情况进行探讨，为未来研究 结 ，本文在万方数据库平台上用关键词 “结构方 者提供参考。 程”，搜索条件选择 “经济”、 “经济计划与管理”， 一 、 结构方程模型在财务管理研究中的应用现 即搜索 “结构方程 分类号：”F2*””，得到结果 1387 状 条。其中，学位论文758条、期刊论文590条 、会 (一)应用情况 议论文39条。对搜索结果按照下列标准进行选 由于在研究公司治理 、财务决策和公司价值 择：①除去会议论文和学位论文。②根据王化成等 中，很多的概念 (构念)都是无法直接观察的，所 (2006)给出的财务管理研究框架为