民营企业上市困难顽症新解——基于观念和融资角度.pdfVIP

公 司 治 理 墨目g一 I,RIENDfi0FACCOCNTING 民营企业上市困难顽症新解 — — 基于观念和融资角度 富阳市郁达夫中学 吴 艳 摘【 要】文章对民营企业上市难问题进行了深入剖析。首创把民企分为够资格上市和不够资格上市两类进行分析的方法。其中，对第一 类民企的上市难问题从主观和客观两方面进行分析；对第二类民企的上市困境则衍生为融资问题进行分析，并提出了其两阶段风险的观点。文 章认为放宽民企上市准入制度是解决民营企业上市难问题的关键 ，分析了管理层认识到问题并且知道解决办法却没有实施的三点原因。 关【键词】民营企业； 上市； 观念； 融资 一 、 民营企业上市现状 我国目前正处于产业转型期 ，诚 的民营企业上市，目的是为了帮助这 改革开放以来，我国取得的经济 然，如果没有大型的国有企业起龙头 部分优秀的民营企业规范化管理 ，进 成就举世瞩 目，在其背后除了有大型 示范作用的话 ，产业转型是很难成功 一 步提高他们的经济效益。但是由于 国有企业的巨大贡献之外 ，众多的民 的，但 同样 的，如果没有民营企业这 担心上市的严格监管和信息披露等 营企业也扮演了不可缺少的角色。 些充满活力的生力军的配合 ，产业转 观念上的原因，相 当部分的民营企业 随着 1991年 ，深、沪两个证券交 型虽然也能成功 ，却必然困难重重 。 还是拒绝上市。 易所的成立 ，我国资本市场由场外 所 以解决民营企业发展 问题是关系 不过，随着时间的推进，教育的普 交易为主变为场 内交易为主 ，由分 到国计民生的大问题 ，而民营企业上 及，这样的民企管理者会越来越少。因 散 交易为主变为集 中交 易为主 ，同 市问题的核心部分在于上市。分析民 为，改革开放到现在 ，中国的民企开始 时两市的成立也标志着我国股票市 营企业上市问题 ，可以把民营企业区 渐渐步入一个新的时代 ，～个由新一 场的形成 。凭借着股票市场的正式 分成两类来分析 ：够资格上市和不够 代掌门人所执掌的时代。这部分人也 形成 ，大型 国有企业开始正式享受 资格上市。 就是 目前社会上所称之为的富二代。 改革开放 的成果 。优质的国企通过 #I1前 ，老一辈的民企家门由于年龄的 上市聚集了大量资金 ，利用这些资 二、符合上市资格的民企 原因逐渐退出了历史舞台，他们的接 金不断地做大做强，使企业得到 了 对于够资格上市的民营企业来 班人 ，大都是接受过良好教育的富二 长足的发展。与此相对应的，民营企 说，并不是所有的够资格上市的民营 代 ，这些年轻的掌权者不仅具备了必 业却面临着一个发展的窘境 ，缺乏 企业都上市，其中有相 当一部分企业 要的经济和管理知识还具有年轻人特 资金支持 的民企与因上市融资而资 因为种种原因并没有上市，这些原因 有的抱负。一脉相承的家族背景使他 金充裕 的国企之 间的发展速度差距 可以分为主客观两个方面：首先 ，主观 们能够深刻地 了解家族管理 的局限 越拉越大 ，慢慢的那些原本优质 的 上 ，有部分的民营企业 自身并不想上 性 ，同时，本科甚至更高的学历背景让 民企 由于没有资金支持 ，发展减速 ， 市。很多的私人和家族企业不愿接受 他们充分的认识到规范化企业管理制 渐渐被排挤出了市场 。一部分企业 上市后对企业所有权和经验权的必要 度能够为企业带来的活力。所 以经由 由于 自身规模不足 ，条件不够 ，不能 稀释和变动 ，所有权的稀释对于他们 这些新兴掌权者接受的民营企业将会 上市，一部分企业 自身满足上市的 来说 ，是不可接受的，在他们的观念 热衷于上市 ，上述观念上的问题将会 条件 ，却 因为种种原 因迟迟无法上 中，企业是 自己一手打拼下来的，如果 得到很好的解决。 市。所 以，改革开放的成果并没有惠 上市了，企业就不是 自己的了，变成 了