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浅析股权激励及其对我国上市公司的影响 口 陈 凡 彭 凌 (宜宾学院经济与管理学院 四川 ·宜宾 644000) 摘 要：股权激励被认为能够减轻委托代理成本，提高公司绩效，着眼于解决股东与经理人之间的矛盾。良好的 股权激励能够充分调动管理者的积极性，使各方利益关系结合在一起，避免经营管理者的短期行为，从而更加关 注公司的长期发展。可见，股权激励是一种长期的、科学的、有效的激励方式，是适合现代企业发展的一种有效 的激励手段。 关键词：股权激励 委托代理 绩效 中图分类号：F832．5l 文献标识码：A 文章编号：1007—3973(2013)004-141-02 1股权激励的基本问题概述 通常来讲，公司雇员和公司所有者的利益在根本上是不 1．1股权激励的相关概念 完全趋同的。公司所有者更加重视公司的长期健康发展与长 股权激励是一种长期有效的激励方式，股权激励可以极 远的收益，而公司雇员和公司所有者仅仅是一种雇佣关系，所 大地推动股东权益的增值和企业的发展。它作为一种新的治 以他们更加眼前利益，也就是我们通常所说的其在职期间的 理模式和治理结构，为关键员工和企业管理者薪酬制度改革、 绩效和收益。两者的价值观的不同必然导致他们在公司日常 结构优化，实现有效激励带来了新的生机和动力。股权激励 经营管理过程中行为方式的不一致。从而容易产生雇员为追 在长期稳定的发展之下，也能给公司员工带来分享利润的机 求个人利益而不惜损害公司长远利益的行为。而我们推崇股 会，从而实现企业和员工的双赢。 权激励计划就是要让公司所有者和公司雇员的利益趋同，缓 期权激励，是企业所有者向经营者提供的一种在一定期 解两者之间的矛盾，从而构建出公司利益协作共同体。 限内，按事先约定的价格够买一定数量的企业股份的权利。其 1．4．2施行科学有效的绩效激励 激励的主要对象为企业的主要经营者。原则上足董事长、总 施行股权激励计划将会使公司的管理层与核心技术人员 经理。这是一种长期的，现代的，使企业 “双赢”的激励机制。 成为公司的股东。使他们拥有分享公司收益的权力。管理层 1．2股权激励 的对 象 与核心技术人员会依据 自己的工作绩效而受到奖惩，这种未 股权激励的对象即分给谁，一般包括：核心技术人员，经 来的收益或损失将对激励对象产生价值导向作用，有利于激 理，有突出贡献的人员和一般员工。2008年，证监会 股《权激 发他们的积极性和创造性，提高他们的创新意识和主人翁意 励事项备忘录 l号》规定，除非经由全体股东大会表决通过， 识。管理层和核心技术人员在获得公司股份之后，可以分享 公司的实际控制人和持股比例5％以上的主要股东，原则上不 公司高风险经营和技术与管理创新带来的高收益，可以促使 得成为股权激励的对象。在上市公司当中担任监事的，也不 他们积极进行技术创新降低经营管理成本，激发他们的创新 能成为激励对象。 潜力，提高公司的创新能力和市场竞争力。 并且对于持股 比例 5％以上的主要股东足否能够作为激 1．4-3限制和约束经营管理层的近视行为 励对象，在实际操作是个弹性问题，也就是说只要全体股东大 传统的激励手段，如年终奖等，主要对管理层的近期和短 会表决通过了，那么该股东就能享受到股权激励。2008年 备《 期绩效经营管理进行考核，而近期或短期经营管理绩效无法 忘录2号》规定，股东不得直接将股权赠与或转让给公司，应 有效衡量公司的长远投资收益。如果仅仅只采用这些常规的 当由公司先以特定价格或零价格向特定的股东回购股票，再 激励手段，无疑会刺激管理层或决策者忽视公司的长远利益 将这部分股票奖励给激励对象。涉及国有股 问题，牵涉到的 而去追求眼前利益。这对公司的持续健康发展是十分不利的。 问题 比较多，操作上相对较为繁琐。该方式也得遵循公司回 如果引进股权激励制度，就可以避免之前的弊端，可以从近期 购股票的规定，实用性也受到限制。 和长期投资收益相