资金筹集及运营管理初探.pdfVIP

资金筹集 企业在经营过程中，只有搞好资金的筹集工作与运 外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债券融资 营管理工作才能使企业在激烈的市场竞争中占有一席 的优点是 ：长期稳定的资金供给；归还灵活；资金成本较 之地。本文主要讨论了几种企业筹资的方式 、分析了影 低 ；债券融资能够提高企业所有权资金的资金回报率。 响企业在筹资过程中的四种因素、并从 四方面对如何有 缺点是：融资能力有限定(我国证券法规定不能超过净 效管理资金进行了阐述。 资产的40％)；风险较大(必须承担按期付息和到期还本 一 、 企业筹资方式 的义务，此种偿还义务不受公司经营状况和盈利水平的 资金筹集是指企业通过各种法定程序和各种方式 ， 影响)。 从不同的资金渠道，筹集所需资金的全过程。资金筹集 二、企业筹资决策 的方式很多，但是归结起来主要有两种 ：一种是 自有资 在筹资活动中需要考虑的因素是多种多样的，下面 金的筹集；另一种是负债资金的筹集。自有资金的筹集 主要介绍下在筹资决策过程中影响决策的四种因素。 方式主要有发行股票、吸收直接投资、利用留存收益。负 (一)筹资规模 债资金的筹集方式主要有银行借款、发行公司债券 、利 筹资规模是企业筹资选择过程中的主要判断因素， 用商业信用、融资租赁。 规模大和资产雄厚的企业筹资更加容易。企业在进行筹 (一)发行股票 资的过程中，企业的管理者及财务人员要认真的分析企 发行股票筹资是指企业以筹资为 目的，按照法定程 业 目前的生产经营现状 ，增长率及投资需求 ，合理的分 序 ，发行股票成为上市公司的过程。发行股票的优点是 ： 析并预测筹资资金数量。 可以筹集到巨额资金，以促进企业的发展 ；提高企业的 (二)筹资结构 安全性与抵御风险的能力；不需要偿还本金。这种方式 一 般情况下，当企业经营资金的投资回报率大于借 正成为现在企业筹集资金的一种主要方式。 入资金成本率时，提高借入资金对 自有资金的比例 ，会 (二)直接投资 导致企业 自有资金的收益率提高；相反 ，则会导致企业 直接投资是指投资者通过将货币资金直接投入到 自有资金的收益率下降。因此企业在进行筹资决策的过 项 目中，形成实物资产或者投资者购买企业相当数量的 程中要寻找合理的、最优资本结构 ，降低筹资风险，提高 股份，通过直接投资，投资者可以拥有企业全部的或者一 筹资的收益。 定数量的资产及经营权，直接参与到企业的经营管理中。 (三)筹资成本 (三)留存收益 筹资成本是指企业为筹资资金所支付的各种利息、 留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留 股息及其他费用 。不同的筹资方式筹资成本也不尽相 存于企业内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实 同。如发行股票不需要偿还本金；银行贷款需要偿还本 现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部 息；发行公司债券需要承担资金利息，另外在借款到期 分，其中盈余公积是有特定用途的累积盈余，未分配利 后还有偿还本金；商业信用没有资金成本。因此企业要 润是没有指定用途的累积盈余。 合理选择筹资方式，实现筹资成本最小化。 (四)银行贷款 (四)筹资时间 银行贷款是指银行根据国家政策以一定的利率将 筹资时问不同可能导致企业的