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2017-09-13 发布于北京
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《上海金融》年第期金融市场 2012 4 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ! ! ! ! ! QFII 在中国A 股市场交易策略的实证研究 ! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 1 2 许少强，金强（，复旦大学经济学院，上海 200433 ） 1 2 摘要：自从我国实施制度以来，随着投资额度的增加，在我国股市场的影响力也越来越 QFII QFII QFII A 强。本文通过改进的模型，选择年三季度至年一季度作为研究区间，对在中国股市场 GTW 2004 2011 QFII A 的交易策略进行实证研究。结果显示，在这一时期，84.85%的QFII 采取了惯性交易策略；在指数上涨阶段 QFII 的惯性交易策略有所增强，而在指数下跌阶段QFII 的惯性策略有所减弱，有时甚至采取反转交易策略。关键词： QFII ；交易策略；惯性交易；反转交易分类号：；中图分类号：文献标识码：文章编号：（） JEL C7 Z11 F830.5 A 1006－1428 2012 04-0079-04 自从我国实施QFII 制度以来，随着QFII 投资额度家基金的投资行为研究中发现，基金对小市值公司股的增加，在我国股市场的影响力也越来越强。截的投资具有显著的追涨杀跌现象，惯性策略明显；但 QFII A 至年月末，共有家境外机构获得资对大市值公司股的投资却无此现象。、 2011 9 116 QFII Grinblatt Titman 格，其中家获得投资额度，已获批额度累计达和（）在对美国共同基金的研究中发现， 99 198.7 Wermers 1995 亿美元，按年年报计共持有股市值该类基金在买入行为中表现出了非常强的惯性策略， 2010