国际油价的变化趋势及其复杂度分析.pdfVIP

经济管理 (责任编辑：蒋丽) 国际油价的变化趋势及其复杂度分析 申海霞t 申海瑛2 张锐力t (1．广州工程技术职业学院 广州 510925；2．青海师范大学 西宁 81000) 摘 要：对2000年一2Ol1年国际原油现货价格变化趋势进行分析，进而采用近似熵作为复杂性测度，对国际原油价格序列的复杂度进行了研 究。结果表明：原油价格序列之间的相关系数均大于0．95，国际原油市场存在高度相关性；国际油价变化趋势大致可分为相对平稳、不断攀升、迅 速下跌及逐步回升4个阶段；国际油价序列的近似熵介于0．38--0．52之间，各油价序列的复杂度排序依次为：WTI米纳斯大庆布伦特辛塔塔 皮斯迪拜。 关键词：原油现货；价格序列；变化趋势；相关性：近似熵；复杂度 石油是一种不可或缺的基础性能源。油价的波动不仅影响一个国 表2各个油价序列之间的相关系数 家的消费和投资，还会影响进出口，从而可能对经济发展造成不利影 Table2C0rfe1atiOncoefficientsofeachpairofoilpricesseries 响。在上世纪7O年代以前，由于国际油价长期稳定，学术界对石油价格 问题的研究相对较少。近年来，石油危机给世界工业经济带来巨大冲 击，导致国际油价出现剧烈波动，这～现象迅速引起学者们对石油价格 问题的广泛关注。 通过检索分析已有的研究成果，可以发现 目前国内外关于石油价 格问题的研究主要集中在油价波动原因分析、油价预测以及油价波动 对宏观经济的影响等方面。譬如，梅春松 】嗵『过对影响石油价格的因素 f如石油生产成本、供需状况、国际原油期货投机炒作、美元指数走势以 及政治事件等1进行综合分析，得出国际石油价格未来的变化趋势；刘 康等日运用多因素分析方法详细讨论了国际油价波动对我国各行业指 数收益率的影响，发现国际油价的波动对我国的部分行业具有显著影 响。此外，作为石油价格研究领域的一个子课题，关于不同石油期货市 场之间关系的研究也取得了一定成果。如Xiaowen等 对NYMEX和 P／E 两个市场信息的传递效应进行了研究，发现前者是原油价格市场的主 导：Hammoudeh等 研究表明在亚洲金融危机后，NYMEX在国际原油市 场的主导地位并没有发生改变，其他石油期货市场价格仍趋同于 NYMEX。 在国际油价波动的复杂度研究方面，目前开展的工作较少。鉴于 此，本文以国际市场主要原油现货平均价格序列作为研究对象，在分析 近12年来国际油价变化特征的基础之上，采用近似熵作为复杂性测度， 对布伦特、wTI等7种原油价格序列进行分析，以求得其价格波动的复 杂程度。 (a)们伦柚；(b)wTI；(c)迪；(d)人庆 1国际油价的变化趋势 l 分 汕眦货的价格演变 对2000年—2Ol1年国际市场主要原油现货月平均价格序列分析得 Fj昏IPricesevolutionofpartialcrudeoilspot 到的结果见表1。由表1可知，近12年来国际油价变化极不稳定，价格变 化幅度很大，属于非平稳时间序列，可能包含随机和非线性等复杂特 以布伦特原油为例进行分析，图2所示为其价格变化趋势 由图2可 征 。 知，自2000年以来，国际油价变化趋势大致可分为4个阶段。阶段 I对应 表12000年m2011年国际油价变化特征值 于2000年—2o03年，期间油价相对平稳。在这4年中，布伦特原油每月平 Table1VariationcharacteristicsofintemafionMoilpricesduring2000—2011 均价格基本维持在每桶26．67美元左右：阶段 Ⅱ对应于2004年1月一 2008年7月。在此阶段国际油价不断攀升。2003年，布伦特原油