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第26卷 第5期 审 计 与 经 济 研 究 Vo1．26，No．5 2011年 9月 joURNALOFAUDIT ECON0MICS Sept．，2011 国外碳金融研究的新进展 张传 国 ，陈晓庆。 (1．美国康奈尔大学 经济系，纽约 116001；2．厦门大学 经济学院，福建 厦门 361005) [摘 要]国际上有关碳金融的研究主要集中在碳金融概念、碳金融发展路径选择、碳排放权交易价格、碳金融 衍生产品创新及碳市场风险管理和政策安排等方面。这些理论成果对我们更好地认识碳金融发展具有重要的启 示作用。我国可以从建立功能完善的碳交易所、规范发展碳交易市场、拓展碳项 目融资方式、多方位提高人们参-9 碳金融的积极性等方面尝试构建中国碳金融体系。 [关键词]碳金融；碳交易；碳市场；碳排放权交易；低碳经济 [中图分类号]F145 [文献标识码]A [文章编号]1004—4833(2011)05—0104—09 2003年英 国政府在能源白皮书 《我们能源之未来：创建低碳经济》中首次提出低碳经济概念 ¨]， 这标志着能源消费方式、经济发展方式和人类生活方式的一次全新变革 ，是从化石燃料为特征的工业 文明转向清洁能源为特征的生态文明的又一次进步。 自2005年 《京都议定书》 正式生效 以来 ，与碳 排放权交易相关的碳市场呈爆炸性增长趋势。据世界银行统计结果显示 ，2006年一2008年碳市场成 交额分别增长 l87．5％、101．7％和 100．5％，2009年和2010年尽管受到金融危机和经济衰退的影响， 但也仍然保持一定的增速 。至2010年末碳市场成交额约达 1200亿美元 ，预计 2012年全球碳市场成 交额将达到 1500亿美元，有望超过石油市场成为世界第一大市场。哥本哈根世界气候大会和坎昆会 议的召开 ，使得国际上对温室气体的排放问题更加重视 ，有关碳金融的研究也呈现加速态势。概括起 来 ，目前对碳金融 的研究主要集中在碳金融概念 、碳金融发展路径选择 、碳排放权交易价格 、碳金融衍 生产品创新 以及碳市场风险管理和政策安排等方面。 一 、 碳金融概念探索 2005年 12月召开的国际气候峰会 (ClimateFocus)报告指出，碳金融是运用各种金融工具和手 段，使碳减排成为一种商品，从符合 国际认证标准的项 目中产生并交易 J。 在 2006年世界银行会议上发表的 《碳市场 的现状与发展趋势》报告 ，对碳金融 的概念也进行 了 相关描述 。一方面，根据 《京都议定书》的要求 ，2012年一些发达国家的碳排放量至少要 比 1990年碳 排放量减少 30％，那么在全球经济一体化 的背景下 ，这将 引发一系列 贸易竞争 问题。另一方面 ，《京 都议定书》允许签约国通过 “灵活机制”来遵守其承诺 ，即受这一协议约束的 OECD(经济合作与发展 组织)国家可以通过项 目合作的方式向其他 国家购买碳信用来完成其部分减排任务 ，同时这些来 自 [收稿 日期]2011—03—09 [作者简介]张传国(1972一 )，男，山东临沂人，美国康奈尔大学经济系访问学者，厦门大学经济学院教授，博士，从事区域经济 学、人 口资源与环境经济学、发展经济学研究；陈晓庆 (1987一 )，女，辽宁大连人 ，厦门大学经济学院硕士研究生，从事发展经济学 研究。 ①《京都议定书》规定了一些国家(主要为发达国家)的量化减排指标，即在第二阶段 (2008年一2O12年)其温室气体排放量要在 1990年的排放水平上平均削减 5．2％，并规定欧盟的集体减排 目标为2012年比1990年排放水平降低 8％。 · 104 · 发达国家的资金 (即碳金融)和技术也为发展中国家的清洁项 目和可持续发展项 目提供更多的支持 ， 从而促使发展中国家最终顺利实现减排的 目的 。 Garcia(加西亚)和 Roberts(罗伯茨)在 《碳金融——应对气候环境变化的市场解决方案》一文 中， 从三个方面概括了碳金融的特征。第一，它是一个包括两种新型 “商品”的交易市场——碳配额及其 类似产品(如碳补偿)。第二，