高管内部薪酬差距对公司绩效影响的实证研究.pdfVIP

2010年 l2月 中 国 管 理 信 息 化 Dee．，2010 第 l3卷第23期 ChinaManagementInformationization Vo1．13．No．23 高管内部薪酬差距对公司绩效影响的实证研究 刘小刚 (兰州理工大学 国际经济管理学院，兰州 730050) [摘 要]公司高层管理者薪酬差距的设计是薪酬结构管理的重要内容。在研究高管薪酬差距问题上，国内外学者主要集 中在高管薪酬差距与公司绩效的关系方面研究，但其结论差别很大。中国作为新兴市场经济国家，我国学者从理论与实证 两方面对此 问题进行了研究与分析，所得出的结论差异也很大。本文选择 2009年A股上市公司数据进行分析，发现高管 薪酬差距对公司绩效具有负向影响，符合行为理论的预期。 [关键词]薪酬差距；公司绩效；公司高管 doi：10．3969~．issn．1673—0194．2010．23．007 [中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673—0194(2010)23-0013-03 公司高管成员之 间的薪酬差距对公司绩效影 响的研 究 由来 别 ．但如果他们 的薪酬差距 (尤其是 CEO与其他高管成员)也很 已久 ．从 20世纪 80年代就引起 了学术界和实业界的关注 ，成为 大 ．就会使得一些高管成员产生不公平 的感觉，可 以说相对剥削 重要 的研究 内容。高管成员之间的薪酬差距是指 CEO的薪酬水 理论更应该考虑和权衡高管成员之间的公平与公正因素 。[3 平 同公司其他高层管理者之间薪酬水平 的差额 。几十年来 ，国内 (3)组织政治学理论。该理论认为 ，增大高管成员之间的薪酬 外学者对高管薪酬研究主要集中在绝对水平方面 ，而对于高管 差距有利于提高下属员工的努力水平 ，但是他们会通过减少合作 的薪酬差距研究 比较少。本文在高管薪酬差距与公司绩效研究 的努力程度 ．增加利 己的努力程度来实现 ，同时还有可能增加其 理论 的梳理基础上对此问题进行实证分析。 实施政治 阴谋 的概率 。因此 ，组织政治学理论认为，当团队之间的 1 理论研究综述和研究假设 工作变得非常重要时，政治阴谋对合作破坏带来的损失就会大于 西方学者在研究薪酬差距与公司绩效相关性 的过程 中，形 更高努力水平所带来 的利益 。Milgrom与 Robeas(1988)指出，对 成 了观点相互对立的行为理论与锦标赛理论。行为理论又发展 于高管团队成员来说 ，由于存在晋升竞争和政治行为，为促使有 出分配偏好理论 、相对剥削理论和组织政治学理论 3个理论。 效的合作应该相对减少 CEO与其他高管的薪酬差距 ，甚至应该 1．1行为理论 减少到CEO与其他高管人员的边际产出差别 以下。 该理论认为缩小薪酬差距有利于 团队合作 。创造公司绩效 。 一 些学者通过实证分析对行为理论进行了检验。Reilly等人 该理论又发展出分支理论对薪酬差距做 出了具体解释 。 (1988)发现 CEO薪酬与委员会成员任职 的企业 中的管理者薪酬 (1)分配偏好理论 。该理论认为，制订薪酬方案时 ，应考虑薪 正相关 。其研究支持 了分配偏好理论。Akerlof和 Yellen(1990)发 酬 的拟订方和接受方两个方面 ，做到公平分配 ，不偏不倚 。因为 现差距较小 的薪酬结构更能加强企业 内的相互合作 。从而有助于 薪酬 的拟订方不应使得接受方有不满 的感觉 ，否则 “这种不满会 提升公司绩效 。Siegel和Hambriek(1996)发现在管理者共谋 比较 给薪酬拟订方带来非常严重的负面后果 。它可能必须承受来 自 严重 的行业 ，较小 的薪酬差距 能带来较高 的回报率 。Siegel和 不满情绪者 的指责和压力 ……这种指责无疑会影响薪酬拟订方 Hambfiek(1997)研 究发现 ．管理层协作十分重要 的行业 ，较小