利用两种方法计算切点证券组合的.pdfVIP

XINNONGCUN 2010年第 7期 _目 一 一 种 号 穗 打一 橼 点 鼢， 证券市场是一个高收益、高风险的市场 。证券市场的 资市场不断调整投资比例 ，从而获得低风险高收益的组合。 不可预知性、高风险性普遍存在于所有的证券市场上。我 证券投资的根本 目的是为了获得较高的收益 ，但同时 国证券市场也不例外，一般证券市场的风险它都具有，但 必须承担一定的风险． 由于我国证券市场是一个新兴市场 ，各种机制还不健全， 金融学的 “大爆炸”始于 1952年 ，是马克维茨的论文 所以造成我国证券市场风险尤为高。我 国证 券 市场是随 “投资组合选择”在 “金融杂志”上发表 。该篇论文中，马 着股份公司的产生和发展，信用的高度发达而逐渐形成的。 克维茨第一次给出了风险和收益定义为均值和方差。马克 证券市场，在我国是一个正在蓬勃发展的投资市场。 维茨在一定假设的条件下探讨了组合的有效边界和无差异 伴随着市场经济的进一步发展，证券市场中不断要业绩好 曲线的证券切点组合的基本特性 ，给出了一种切点组合的 的上市公司涌现 ，使得投资者的风险一收益结构和投资可 计算方法。 行集均发生了显著的变化 。这就需要投资者根据变化的投 这一点而言，经理人就会有通过提供有失偏颇预算估计的 如下等因素 ：决策者在做出决策时是否受人际关系的敏感 可能性 ，从而寻求在各 自部门的预算 中建立松弛的机会。 性影响，决策者是否能对决策作出准确全面的解释等。有 实际上 ，刨造预算松弛的倾向看起来成为了一种普遍的管 关研究表明，程序公平和交往公平对重要员工的态度和行 理特性。这种倾向常常被归因于经理人的自身利益 。由于 为有影响，例如在工作的满足感 、组织忠诚度、组织权利 薪酬是基于预算数据的完成情况 ，而经理人通过提升本部 行为、管理评估、营业 目标以及经营绩效等方面。 门预算绩效，就可以达到提升他们自己薪酬预期的结果。 参考文献 公平性是预算管理系统的一般特点 ，它具有 削弱产生 1『】侯龙文． 现《代全面预算管理》 ．经济管理 出版社． 预算松弛倾向的作用。它涉及到预算公平的两个方面—— 2005年 11月第一版 程序公平和交往公平——的模型 。预算的程序公平与预算 2【】杨建新 《浅谈企业全面预算管理考评体系的构建》 ． 的交往公平 ，虽然不能直接影响预算松弛 ，但是它们能够 科《协论坛》．2007年第4期 (下) 通过巩固对管理当局的信任度，以间接地影响企业的预算 3【】蔡世风．我《国企业实行全面预算管理存在的问题及 松弛倾向。 对策》．财《会月刊》，2006年，第 1期 总之 ，我们认为 ，程序公平和交往公平在维系员工与 4【1汪红． 《完善全面预算管理的建议》．商《业会计》 其组织及管理当局之间的社会交换关系中，具有重要的作 2005年 12期 用。从一定程度上来说 ，当员工发觉组织的决策程序和管 5【】付永水、秦中甫． 全《面预算管理》，经济科学出版 理当局执行这些程序都是公平的，他们就愿意对组织及管 社 ，2005年 4月第 1版 理当局有较大的信任 ，即相信他们会给员工带来长期有价 6『】余绪缨． 《管理与管理会计理论研 究中的几点新认 收益的动机及能力。员工继而就会为组织的长期 目标而努 识》． 《中国经济问题》，2005年第5期 7『】刘辉．基《于企业战略的全面预算管理》． 《财会研 力。而经理人回报预算管理中的程序公平和交往公平的一