人民币私募股权基金与湖南应对策略研究.pdfVIP

第2期 湖南人文科技学院学报 No．2 2010年 3月 JournalofHunanInstituteofHumanities，ScienceandTechnology Mlil．2010 人 民币私募股权基金与湖南应对策略研究 周睿 ，刘 甲求 (湖南大学 金融与统计学院，湖南 长沙 410079) [摘 要]人民币私募股权基金是一种新的投融资形式。湖南发展人 民币私募股权基金有着重要的意义和 良好的条 件。为有效利用人民币私募股权基金 ，促进湖南经济稳健发展，应该 ：提高认识，努力创造条件为基金和企业的沟通搭建 桥梁；拓宽私募股权资本的来源渠道；进行制度创新；通过学习海外私募股权投资基金的运作模式和操作规程，努力培养 高素质私募股权投资人才。 [关键词】私募股权投资；湖南；策略 [中图分类号】F832．7 [文献标识码]A [文章编号]1673—0712(2010)02—0057—03 的运作模式越来越受到严格的监管和限制。与此同时。 《合 l 私募股权基金与人民币私募股权基金 伙企业法》等一系列法规的出台使得国内私募股权投资环 私募股权投资或私募股权投资基金，简称 PE(Private 境大为改观，在这一背景下，人民币私募股权基金成为讨论 Equity)或PEF(PrivmeEquityFund)，是指投资于非上市股 的焦点。 权 ，或者上市公司非公开交易股权 (即私募股权)的一种投 所谓人民币私募股权基金是指通过在境内募集人民币 融资方式，也是指这类投资公司或基金的组织形式和功能特 资金投资于未上市企业股权，并最终在境内资本市场上市退 征…。私募股权投资的资金来源，既可以采取公募形式 ，即 出的私募股权投资基金 ，主要与 目前的”境外外币融资”的 向社会不特定公众募集，也可以采取私募形式，即采取非公 外资私募股权投资相区别。这种投资模式既规避了外汇管 开发行方式，在特定群体，往往是有风险辨别能力和风险承 制和外资企业并购境内企业的限制 ，又可以充分利用国内的 受能力的机构和个人中募集资金。由于私募股权投资的风 闲余资金，给国内资金开辟未来我国私募股权投资基金的发 险较大，信息披露也不充分 ，往往采取私募形式。近几年 ，处 展方 向。 于对流动性 、透明度和募集资金的考虑，到公开市场上市的 目前我国人民币私募股权基金主要有四种形式：一是国 私募股权投资基金的数量有所增多。 家发改委特批的产业投资基金，如渤海产业投资基金 ；是适 私募股权投资基金的投资方向是企业股权而非股票市 合我国当前经济发展需要的重要的金融制度形式 ，也是一种 场，即它购买的是股权而非股票，PE的这个性质客观上决定 新的投资渠道。二是国内信托公司通过信托计划形成的投 了较长的投资回报周期。私募股权基金主要通过以下三种 资于私人股权的信托产品，三是以有限责任合伙制组建的私 方式退出：1)上市(IPO)；2)被收购或与其它公司合并；3)重 募股权投资基金，如 “南海成长”。四是外资私募股权投资 组。投资者需注意，私募股权投资基金与私募证券投资基金 基金设立的人民币私募股权投资基金 J。 (也就是股民常讲的”私募基金”)是两种名称上容易混淆， 目前，人民币私募股权基金在国内还处于探索阶段 ，但 但实质完全不同的两种基金。 新的 《信托法》及其新规、《公司法》和修订后的 《合伙企业 在我国，1992年发起设立的首只私募股权基金——淄 法》明确了私募股权投资基金的法律地位和实操可行性，有 博基金 ，由于监管不力，诚信不足，国家采取以关闭代改进的 关政府和部门正在积极引导、支持私募股权基金的发展。 方式，造成我国10年发展的空挡。而这 1O年中，国外私募 2 湖南发展人民币私募股权基金的意义 股权投资基金在国内大规