央企实行股权激励制度存在问题及对策研究.pdfVIP

公 司 治 理 FRJ A —l●■●——一 FRlENDSOFACCOUNTING 央企实行股权激励制度存在问题及对策研究 江苏大学财经学院 盐 城 工 学 院 李 萍 李争光 盐 城 工 学 院 。 江苏大学财经学院 李 站 摘【 要】文章以股权激励制度在央企实行过程中并未真正发挥正面效应为研究背景，结合我国的宏观经济环境，分析了央企实行股 权激励制度的必要性以及央企实行股权激励制度过程中存在的突出问题；提出了央企正确实行股权激励制度的3项对策建议，以期能对 央企实行股权激励制度提供相关的参考。 【关键词】央企；股权激励；综合业绩评价 中央企业(以下简称央企)不仅是我国企业的重要组成部 不对称条件下，卓有成效地解决所有者和经营者 目标不一致的 分，而且它所处的行业都是关乎国计民生的关键行业。可以这 问题。 样说，央企是我国企业中的一个特殊群体 ，之所以将央企称之 (三)可以促使经营者更关注长期 目标，避免短期行为 为与众不同的特殊群体主要是因为央企与其他一般企业相 比 由于经营者的任职期限一般是有限的。经营者就有动机倾 肩负着特殊的使命，除了追求经济上的目标外，它还需要按照 向于追求在职时的收入水平，从而产生短期的投资行为。短期 国家政策的要求更多履行社会责任。基于这样的认识，对央企 投资行为可能并不是最优的决策，可能会使企业的利益受损。 高管层的考核就不能仅仅局限于传统的财务指标，而且还应该 如果企业实行了股权激励。不仅企业 目前的经营情况，而且企 注重对非财务指标的考核。为了对高管层进行长效激励，近几 业未来的经营情况都会影响着他们的报酬。企业的高管层出于 年来央企纷纷推出了股权激励计划。从理论讲，央企通过实行 提高自己的收入水平的目的，就会从企业的长远利益出发，制 股权激励制度，可以提高企业经营业绩，但是从 目前我国央企 定有利实现企业价值最大化的政策，实现所有者和经营者 目标 实行的股权激励制度实践来看，可以发现股权激励制度并没有 的一致。 发挥其应具有的效应。本文在分析央企实行股权激励制度的必 要性、央企实行股权激励机制过程中存在问题的基础上，提出 二、央企实行股权激励过程中存在的问题 了央企正确实行股权激励机制的对策建议。 目前虽然我国许多央企纷纷推出了股权激励计划，但是国 内外许多理论研究者通过实证分析的方法得出了这样的结论： 一 、 央企实行股权激励的必要性 “高管层持股并不能有效地提高企业经营业绩，即高管层持股 (一)可以充分挖掘高管层的潜能，吸引更多的优秀经营 与企业经营绩效之间不相关。”为什么会出现这种情形呢?笔者 人才 认为由于我国的客观经济环境体制的影响，使得股权激励这一 在经济飞速发展的今天，高级管理人才是企业获得可持续 刺激高管层的长效机制的正面效应发挥得不明显。 发展的重要基础，对于企业所有者来说，要想能够促使高级经 (一)缺乏科学的综合业绩评价体系 营管理者与自己的利益保持一致，就应该向其在提供固定工资 股权激励的效果是建立在对经营者的科学评价基础之上 的基础上，再向他们提供一种能够随着企业经营业绩的改善而 的，有效的经营业绩考核标准是企业实行股权激励制度的重要 获得潜在报酬。综观企业的激励形式可以发现，股权激励这一 基础和前提条件。目前，国资委不管对央企负责人进行年度经 制度能够刺激企业的高管层创造性地开展工作，同时也能够获 营业绩考核还是任期经营业绩考核都采用的是财务指标，而这 得属于自己的报酬，