试析我国金融开放条件下的QFⅡ制度安排.pdfVIP

维普资讯 理论创新 B 0 HA IS EA 试祈我国金融开放条件下l》《 口 林 颖 王忠文 币的局部可 自由兑换，这是世界贸易 QFII(qualifiedforeigninstitution— 组织在金融业开放方面的基本要求， alinvestors)制度是我国金融对外开 也是我国进一步对外开放的必然结 放的产物，是我国为适应加入世界贸 果。其次，引入和采取QFII制度也是 易组织新形势，借鉴发达 国家金融高 为更好推动国内的金融体制改革。自 度开放的管理经验和一些发展中国 20世纪 80年代实行金融体制改革 上世纪 90年代初发展资本市场 以 家金融开放的经验教训，结合我国国 以来，基本 目标是推进金融深化，既 来，我国证券市场发展迅速 。但 内幕 情而采取的一种制度安排。随着中国 实行金融 自由化或金融市场化发展 交易、投机行为等违规现象时有发 证监会 《合格境外机构投资者境内 战略，而且我国推行和采取的是渐进 生，几次造成国内证券市场的大起大 证券投资管理暂行办法》于 2002年 式的金融体制改革。这种改革模式将 落。从国内近年来资本市场发展态势 l2月 1日正式实行 ，QFII制度作为 会避免金融发展大的波动 ，同时适应 来看 ，我国股市长期低迷 ，资本市场 一 种金融渐进式开放特别是资本市 和推进金融业的整体对外开放。但在 的低迷态势与我国经济持续高速增 场渐进式开放的制度安排正式进入 这种过程中，我国资本市场基本是封 长的发展趋势十分不协调。引入 QFII 中国。 闭的，人民币资本项 目下也不能自由 制度对于激发资本市场活力，规范资 QFII制度安排是我国金融改革 兑换。这在一定时期是必要的，对我 本市场投资行为及遏制资本市场低 开放的必然产物和正确选择。首先， 国的金融发展 曾经起到过保护作用。 迷态势具有促进作用。这种积极作用 引入和采取QFII制度是为适应我国 但随着经济全球化和我国进一步对 必将随时间推移而 日益显现出来。 加入世界贸易组织后进一步对外开 外开放，我国的金融体系终究要面对 放的新形势。我国在加入世界贸易组 世界竞争，资本市场的开放和资本项 在新兴市场经济 中有许多国家 织时，对我国金融业的开放 曾经做出 目下的人民币 自由兑换是我国对外 在90年代开始实行QFII制度。QFII 承诺 ，其中包括银行业的开放、证券 开放和金融发展的必然趋势。QFII制 制度的引入，对促进东道 国金融市场 业的开放和保险业的开放，金融业的 度的出现正是适应这种要求的产物， 的开放和竞争，对引入国本国的金融 进一步对外开放 已经成为不可避免。 是我国金融改革走向资本市场完全 改革和经济发展都曾经起到积极推 通过引用和采取QFII制度 ，我国可 开放和人民币完全 自由兑换这个总 动作用。但也有人对我国引入 QFII 以有选择、有控制、有 目的的引入一 体 目标而采取的一种渐进策略。最 制度和资本市场开放持有过分担忧 定规模 的外国资本，实现资本市场的 后 ，引入和采取QFII制度对我国资 态度。他们认为拉美国家的金融危机 部分开放，逐步实行资本项 目下人民 本市场的发展具有推动促进作用。自 和亚洲金融危机根源在于资本项 目 维普资讯