财务危机预警判别模型在金融企业信贷风险管理中的应用.pdfVIP

维普资讯 第 7卷 第 6期 (总第46期) 新疆石油教育学院学报 2004年第 2期 Vo1．7No．6GeneralNo．46 dO0RNALOFPErRo1日IM EDlIC朋 ONAI IN n11rrEOFXlNJIING No．22Oo4 财务危机预警判别模型在金融 企业信贷风险管理中的应用 ■ 高 丽 摘 要 ：企业 由于财务危机 而导致 的破产是金 没有可操作性。对于现金流量信息类模型，由于我 融企业信贷资产 的风 险来源。金 融企业通过恰 当 国并不强求非上市企业编制现金流量表 。而其余编 的预警分析模型和相应 的定量化指标是可 以预测 制现金流量表的企业其编制质量也令人怀疑。这些 企业的财务危机进而避免直接损 失。本文重 点论 客观因素的存在使得现金流量信息类模型在我国也 述 了几个适合我 国国情 的预警分析模型。并 以几 家 不具备实用性。财务指标信息类模型则是 目前能实 公司2001年度报告为依据进行实证检验 。同时在 用于我国市场环境又有较好操作性 的一种模型。因 文后提 出了金融企业在使用财务危机预警模 型时 此本文的讨论基础正是财务指标信息类模型。 应 注意的几个要 点。 二、财务危机预警模型介绍及其判别规则 关键词 ：财务危机 预警模型 信贷管理 财 1．Z值 最早 的 “z评分 系统”是 由美 国学者 务指标 EdwardIAltman于 1968年创造的著名财务危机预测 模型。Altman利用统计技术 (多重判别分析)，将最 财务危机预警判别模型 旨在通过实证检验 出若 有效的若干个财务指标 比率综合起来 ，建立多元线 干预警能力强的财务指标，建立一套行之有效的动 性判别函数 ，根据其函数值预测企业破产与非破产 态财务危机预警系统，并且可根据 已建立 的财务危 的可能性。Altman的z值计算模型分为对公开上市 机预警系统，运用现有的公开数据 ，预测出下一年度 出现财务危机 的公 司。对于 已面临财务危机 的公 公司和非上市公司两种。上市公司的 z值模型和判 司，通过实证研究检验 出影响公司财务危机进一步 别规则如下：Z=1．2Xl+1．4X2+3．3x,+0．6X,+1． 恶化的因素 ，以建立动态财务危机恶化预警系统。 ox, 财务危机预警模型不仅可为投资者决策提供依据 ， 其中：XI=营运资本，总资产，)(2=留成收益，总 更可为以趋利为天性和以谨慎为原则的金融企业提 资产，x1=息税前收益，总资产，)(4=普通股和优先股 供有效的信贷风险管理工具，从而防范金融风险，避 的市场价值总额，总负债，)(5=销售收入，总资产。根 免直接损失。 据这一模型计算的z值越低，企业破产的可能性越 一 、 财务危机预警判别模型基本知识简介 大。在前一年，如果 z≤1．81，财务危机在即；如果 z 国外对财务危机预警模型的研究已有很长的历 ≥2．99，企业财务状况 良好，不会破产 ；1．81Z2． 史，依据预警模型所使用的信息类型不同，国外学者 99则为灰色区域，企业财务状况不稳定，不能简单得 将预警模