三维财务风险预警理论模式及其指数预警矩阵新论——基于现金流量的财务风险三维分析模型及其预警指数体系研究.pdfVIP

维普资讯 研究与创新 ISTUDYANDINNOVATION 三维财务风险预警理论模式及其指数预警矩阵新论 基于现金流量的财务风险三维分析模型及其预警指数体系研究 武汉理工大学 张友棠 冯 自钦 杨 轶 企业是一个开放性的法人实体型经营系统，需要通过财务组 论到内部控制整合框架 ，继而从萨班斯法案到风险管理整合框架， 织不断地与 “外部环境、内部流程和利益相关者”三个维度交换物 标志着人们对内部控制风险机理认识的提高和风险应对措施的完 质和信息并发生财务关系，以获取和配置资源，保障持续经营。三 善。虽然内部控制是企业 自我调节、自我完善、自行制约、自行控制 维财务风险(简称 3DFR)是在企业持续经营的整个财务活动过程 的一种内在机制 ，但是内部控制制度不是万能的，任何内部控制环 中产生的，具有积聚性、持久性、潜在性和可度量性等特点，：其积聚 节出现劣化、脱股和断链 ，都可能产生风险并导致危机。内部控制 与放大的结果是形成财务危机导致企业失败的根源，往往带来无 导致财务风险的机理包括三类 ，一类是因经营流程失控引起的财 法挽回的严重后果。企业财务危机的显现是一个渐进恶化的过程， 务风险，其机理是：经营流程失控一经营波动一现金流量变化一经 具有阶段性特征和过程化特点，在其显现前往往有许多潜在的征 营财务风险；另一类是因投资失控引发的财务风险，其机理是 ：投 兆。通过采用必要的技术手段，发现警兆，预报警情，为企业提前做 资失控一投资波动一现金流量变化一投资财务风险；第三类是因 好防范准备和采取措施提供可靠的决策依据，显得既迫切又重要。 筹资失控引发的财务风险，其机理是：筹资失控一筹资波动一现金 财务预警指数 (简称 FEWI)方法是财务预警方法的一种。企 流量变化一筹资财务风险。 业财务预警从时间层面可按财务风险的无警期、潜伏期、发作期和 (三)基于利益相关者理论的财务风险预警机理 利益相关者 恶化期来进行警兆分析与识别 ，从空间层面可设置警兆指标、建立 理论认为企业是一个多元化的利益相关者契约集合体，其发展离不 预警模型和构造指数体系进行警情分析和预报 ，包括统计预警、模 开各种利益相关者的投入或参与，企业不仅要为股东利益服务 ，同 型预警和指数预警三类方法。统计预警和模型预警的主要缺陷是 时也要保护其他利益相关者的利益。企业的利益相关者可分为外部 统计指标的选取和对回归模型的滞后分析存在有效性偏差。指数 利益相关者和内部利益相关者 ，也可分为财务利益相关者和非财务 预警则是建立在统计预警和模型预警之上的～种以定量预警为主 利益相关者。美国经济学家弗里曼将利益相关者定义为：能够影响 的综合性预警方法，是基于财务风险防范的思想，构建预警指数体 一 个组织 目标的实现或者能够被组织实现 目标过程影响的人。美国 系，分析和界定企业财务运作状况 ，预报警情 、化解风险和防范危 经济学家布莱尔将利益相关者定义进一步变化为：所有那些向企业 机。财务指数预警系统从时间层面可划分为先导指数预警子系统、 贡献了专用性资产，以及作为既成结果已经处于风险投资状况的人 同步指数预警子系统和滞后指数预警子系统，从空间层面又可划 或集团。因此，利益相关者与企业是利益共同体的关系，必然影响企 分为财务战略环境风险指数预警子系统、财务资源配置风险指数 业的财务风险。利益相关者与企业的关系体现在两方面，一是利益 预警子系统和财务利益相关者风险指数预警子系统。 相关者为企业投入了专用性资产，必然要求从企业剩余中索取相应 一 、 三维财务风险预警机理分析 的收益，二是利益相关者投入的专用性资产可能处于风险中，利益 (一 )基于外部经济环境波动的财务风险预警机理 经济周期 相关者必须保留对企业的必要控制权。利益相关者关系引起的财务 是指经济发展过程中高潮和低潮的反复出现，经济运动不断经历 风险包