光伏行业2014年总结及2013年展望分析精品报告.docVIP

光伏行业2014年总结及2013年展望分析报告 2014年12月 目 录 一、2014年光伏行业走势 3 二、产品价格持续下降 4 三、供需格局的改变是行业转变的关键因素 5 1、2014年光伏市场需求区域构成 5 2、各环节产能严重过剩 6 3、2013年供需格局的变化 8 四、未来几年中国光伏市场将快速增长 11 1、光伏电站并网的问题 12 2、分布式发电的补贴实施细则 13 3、光伏电站拖欠补贴的问题 17 （1）补贴资金存缺口 17 （2）补贴资金下发周期长 18 五、投资策略 18 一、2014年光伏行业走势 从光伏行业的整体走势来看，2014年光伏行业的走势弱于上证综指。从年初到12月6日，上证综指下跌6.34%，而同期太阳能行业指数下跌达23.57%，跑输上证综指17个点。从时间上来看，2014年1月到3月，太阳能行业指数与上证综指同步上行，并且涨幅超越大盘。这是因为去年末德国出现抢装潮，光伏产品需求、企业开工率均有所回升，行业预期得到一定改善。但是行业供需格局未发生根本改变，自3月以来，受美国“双反”等利空因素的影响，太阳能指数加速下滑，与大盘的偏离幅度逐渐加大。光伏行业仍在低位运行。 二、产品价格持续下降 自2011年下半年以来，产业链各环节的价格下降幅度很大。受年末德国抢装潮的影响，今年年初各环节价格有小幅的回升。但由于供需格局并未改变，各环节价格在年初小幅回升后持续下滑，从年初到12月，硅料，硅片，电池，组件的价格已分别下滑45%，28%，28%和37%。 我们认为，目前真正退出市场的企业并不多，产能仍严重过剩，随着市场需求的波动，以及破产企业的清库存效应，未来产业链各环节价格仍可能会有所下跌。 多晶硅硅料价格低于国内绝大多数厂商的成本价格，中国绝大多数多晶硅厂商处于停产状态。世界几大龙头企业的成本下限将对其价格形成一定的支撑，多晶硅价格未来大幅下降的空间已经不大。若明年能对来自美国，韩国和欧洲的多晶硅征收“双反”税，则国内多晶硅的价格预计将会有所回升。 三、供需格局的改变是行业转变的关键因素 1、2014年光伏市场需求区域构成 2014年上半年全球光伏新增装机量约为13GW，同比增长46%，NPD Solarbuzz预计全球下半年新增光伏装机容量约为16GW，全年新增装机量估计在30GW左右，比2011年28GW约增长7%，远低于2011年55%，2010年36%的增长速度。 德国由于将补贴削减时间宽限到7月，导致7月光伏装机量达1.7GW，比6月增加600%。 德国第二季度市场的激增，带动了全球光伏市场上半年的大幅增长。德国前十个月累计新增装机6.8GW，全年有望超过去年的7.5GW达到8GW。 意大利是2011年的全球最大光伏市场，今年排名将降到第三位，安装容量将从去年的7.7GW降至3.5GW。 2014年新兴市场装机量增长迅速。其中中国市场起步缓慢，2014年上半年装机量仅为720MW，预计下半年的安装量可达4GW。这将使中国在2014年成为仅次于德国的全球第二大光伏市场。美国位居第四，尽管美国1603联邦现金补助已经结束，但是上半年的需求一直十分强劲，达到1.4GW，预计全年安装容量将从去年的1.9GW增至3.4GW。日本排名第五，安装容量将从去年的1.3GW升到2.5GW。 2、各环节产能严重过剩 欧洲几个关键市场削减激励措施，以及不明朗的经济形势将导致欧洲未来几年太阳能市场增长势头减缓，中国，美国，日本等将成为市场新的增长点。预计2013年全球新增装机量为32GW左右，较2014年增长7%。 多晶硅是资金，技术密集型企业，规模效应明显。目前世界前五大多晶硅厂商的成本价格在20美元以下，产能已超24万吨，可满足30GW的装机需求。2014年全球的装机量约为30GW，即世界前五大厂商的产能基本可满足全球的需求，其他小规模的，成本控制力不强的企业将会被淘汰。 中下游的硅片、电池和组件环节，全球产能约为40-50GW，其中中国组件厂商的产能约为30GW。严重过剩的产能使得众多企业处于停产状态，但目前产能的有效退出的并不多。2013年随着小企业的退出，产能将出现实际的缩减。 3、2013年供需格局的变化 对中国组件厂商而言，2013年尽管国内市场将大幅增长，但由于受欧美的“双反”的影响，中国企业的整体市场空间可能将比2014年有所缩小。 美国：美国2013年将对中国出口美国的组件征收“双反”税，中国的光伏企业基本无可能向美国出口组件（不包括向海外采购电池国内组装的情况）。 欧洲：欧洲双反不容乐观。欧洲2013年年中将对中国的光伏产品作出“双反”初裁，考虑到3个月的追溯期，2013年上半年向欧洲出口的路很不明朗。 日本：日本2014年7月之后实行的40日元/度的上网电价，虽然市场空间广阔，但日