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2014年电信运营商分析报告 2014年3月 目 录 一、2014年：运营商CAPAX支出持续增长 3 1、从运营商的投资结构来看：传输是运营商建设的重点 3 2、三大运营商策略不同，投资规模和结构差异较大 5 （1）中国移动：3G落后局面难以改变，积极迈进4G时代 5 （2）中国联通：大规模建设期已经完成，精耕细作时代到来 6 （3）中国电信：投资规模和结构保持相对平稳态势 7 二、运营商收入结构发生变化，连续多年超于GDP增长 8 1、运营商收入增长仍是一个黄金时期 8 2、移动通信业务收入是运营商收入快速增长的动力源泉 8 （1）短信收入下滑将有数据业务收入的快速上升所弥补 9 （3）话音业务收入持续保持高速增长 10 三、三大运营商未来竞争态势：联通和电信进攻，移动防守态势依旧 11 1、未来三到四年内3G仍然是中国通信行业的主要制式 11 2、3G市场:联通领先，电信居后，网络制式先天不足使移动一时难以超越 13 3、移动市场现状：中国移动一家独大，3G市场三足鼎立 15 （1）过去移动用户决定公司的发展，现在移动互联网用户决定公司的发展 15 （2）收入规模和净利润规模不相匹配，中国移动盈利能力远超其他两家 17 4、4G竞争格局短时间难以开启，4G时代联通优势依旧明显 18 （1）4G在中国两三年内都处于建设期，难以规模应用 18 （2）产业链的成熟与否决定着网络的投资成本和效益 19 （3）数据流量时代，传输资源至关重要 20 四、未来三年内都是3G业务发展的黄金时期 21 一、2014年：运营商CAPAX支出持续增长 随着三大运营商2012年年报的陆续披露，各家的今年资本开支计划也相继出台。 中国移动CAPAX支出2124亿元，同比增幅24.6%。 中国联通CAPAX支出800亿元，同比减少19.7%。 中国电信CAPAX支出750亿元，同比增加3% 整个通信行业的资本开支达到3674亿元，同比增长了7.4%。 1、从运营商的投资结构来看：传输是运营商建设的重点 从2009年之后的无线投资结构我们能够看到，是一个增速逐步放缓的过程。2009年发布3G牌照，3G基站要从无到有的一个过程，前两年都是无线投资建设的高峰期，后续的无线投资更多的是提高覆盖或者优化网络质量，从而投资增速逐渐放缓。2014年中国移动加大了无线投资建设的力度，努力推进4G建设，但是中国联通同期缩减了投资的规模，使整个无线的投资规模较去年略有增长。 从传输的投资来看，投资的规模和增速持续攀升的过程（不考虑铁通的投资建设）。说明在移动互联网时代，数据流量的快速增长，对传输网的要求持续提高。 2、三大运营商策略不同，投资规模和结构差异较大 （1）中国移动：3G落后局面难以改变，积极迈进4G时代 从中国移动的投资规模和投资结构来看，移动对4G的决心是很大的。在2014年即将建成20万个LTE的基站，投资规模达到417亿，同时传输等配套设施的资本开支也大幅的增长。 移动4G网络建设规划也提前公布了：20+20+10三年50万个基站的规模，势必要打造一张全国的LTE网络。而对比来看，中国移动的3G基站才有21.7万个，拥有全球最好的2G网络的基站数才65万个左右。 在TDS上面，中国移动仍持续加大投资，2014年计划投资222亿。一方面，3G未来2-3年仍是中国通信行业运营的主要制式，移动用户的发展依旧需要靠3G业务来拉动。另一方面，公司在投资TDS的时候，就要为下一步演进到TD-lte准备资源，这包括站址和机房等配套设施。 2G投资将逐步减少，2012年投资423亿，2014年将投资273亿。2G目前是公司业务的主要承载网，担负着公司96%话音、74%数据。未来公司对这张网络更多是维护为主，通过精确地优化和深入挖潜提高网络利用效率。 （2）中国联通：大规模建设期已经完成，精耕细作时代到来 中国联通整个投资控制在800亿以内，其中网络投资不低于80%，20%投资于IT和基础设施。较2012年相比下滑较多了。 公司整个投资建设的思路:扎扎实实把3G网络做好，逐步再向4G平滑演进，2G网络的投资将逐步停滞。公司2G\3G\4G网络在一定时间内会长期并存，3G将在相当一段时间成为公司业务主要承载的网络。 今年公司对4G尚无投资计划，预计在以后4G的投资第一阶段：不会超过100个亿。4G投资所需资金较少的主要原因：1）从09年开始，3G建设基本是采用一体化机制，80%的基站将可以采用插板升级的方式来升级，可以节省时间和空间以及成本；2）3G、4G共站址可以达到90%以上；3）分组传送网建设从去年开始，技术模式从MPTS转换到PTN，一直可以支持到4G。因此整体上来讲，4G单站的成本只有3G的三分之一—四分之一。 关于4G的建