山西乡宁焦煤集团有限责任公司2014年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  主体与中期票据信用评级报告 发债主体 公司于2007年2月1日由山西省乡宁县地方国营台头煤矿（以下 简称“台头煤矿”）、山西省乡宁县毛则渠煤炭有限公司（以下简称“毛 则渠煤矿”）和山西省乡宁县申南凹焦煤有限公司(以下简称“申南凹 煤矿”)三家法人出资组建。2009年9月20日，根据乡宁县财政局乡 财字【2009】65号文件要求，毛则渠煤矿、台头煤矿、申南凹煤矿、 山西乡宁焦煤集团台头煤焦有限责任公司（以下简称“台头煤焦”）全 部国有股份划转至山西乡宁焦煤集团有限责任公司。2010 年 12 月 28 日，根据《乡宁县政府关于同意山西省乡宁县毛则渠煤炭有限公司等 三家企业出资给山西乡宁焦煤集团有限责任公司的股权转让、划转给 乡宁县财政局的批复》【乡政函（2010）51号】文件，乡宁焦煤原三家 股东持有的股权全部无偿转让给乡宁县财政局。公司成为由乡宁县人 民政府出资设立、并授权乡宁县财政局履行出资人职责的国有独资公 司。截至2014年3月末，公司注册资本为2亿元，唯一股东及实际控 制人为乡宁县财政局，拥有10家全资及控股子公司。公司主采煤种为 河东煤田优质主焦煤，2013年焦煤产量为353万吨。 发债情况 本期票据概况 本期票据是乡宁焦煤面向银行间债券市场发行的中期票据，发行 金额6亿元人民币，发行期限为 3 年，票据面值100元人民币，采用 簿记建档、集中配售方式发行。本期票据采用单利按年计息，不计复 利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起 支付。本期票据无担保。 募集资金用途 本期票据募集资金将用于申南凹矿井技改提能项目建设。山西乡 宁焦煤集团申南凹焦煤有限公司申南凹矿井技改提能项目已经取得 《关于山西乡宁焦煤集团申南凹焦煤有限公司兼并重组整合矿井开工 建设的批复》（晋煤办基发【2011】1390号）、《关于山西乡宁焦煤集团 申南凹焦煤有限公司兼并重组整合矿井地质报告的批复》（晋煤规发 【2011】908号）、《关于山西乡宁焦煤集团申南凹焦煤有限公司矿井兼 并重组整合项目初步设计的批复》（晋煤办基发【2011】1260号）、《关 于对山西乡宁焦煤集团申南凹焦煤有限公司矿井兼并重组改扩建工程 安全设施设计的批复》（临煤监字【2011】198号）以及《关于山西乡 宁焦煤集团申南凹焦煤有限公司 1.2Mt/a 矿井兼并重组整合项目环境 影响报告书的批复》（晋环函【2011】2463号）等各项批复。该项目 总投资 10.26 亿元，截至 2014 年 3 月末，项目已经投入资本金 4.25 亿元，尚需投资6.01亿元，其中本次募集资金6亿元，其余公司自筹, 3  主体与中期票据信用评级报告 矿井预计2015年正式投产。 申南凹井田内批采的 1、2、3 号煤层均为贫煤、瘦煤和焦煤，10 号煤层为焦煤，可采储量2,468万吨，核定年产能120万吨/年。申南 凹井田资源条件较好，但是由于煤炭行业具有显著的周期性特点，其 发展易受宏观经济环境影响，且短期内煤炭行业受到下游行业需求增 速放缓的冲击，申南凹矿井技改提能项目投产后将面临煤炭价格波动 的风险，从而使项目投产后的收益面临一定不确定性。 宏观经济和政策环境 2014年一季度国民经济开局平稳且总体向好，结构调整和转型升 级继续取得新进展；外部环境复杂多变导致国内经济仍存在下行压力 2014 年一季度我国实现国内生产总值 128,213 亿元，同比增长 7.4%，增速较2013年同期回落0.3个百分点；从环比看，2014年一季