大连港股份有限公司2014年度第一期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 穆迪投资者服务公司成员 大连港股份有限公司 2014年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 大连港股份有限公司 基本观点 主体信用等级 评级展望 债项信用等级 注册额度 本期规模 发行期限 偿还方式 发行目的 AAA 中诚信国际评定大连港股份有限公司（以下简称“大连港 股份”或“公司”）的 2014 年度第一期短期融资券信用等级为 A-1。 稳定 A-1 40亿元 10亿元 优 势 365天 到期一次性偿还本金和支付利息 7.5亿元用于补充营运资金，2.5亿元用于调整 债务结构 ? 港口地位突出。大连港为中国东北地区最大港口，拥有国 内先进的 30 万吨级原油码头和国内最大的自有油品储罐 规模。2013年公司实现港口货物吞吐量 3.33亿吨，占大连 口岸货物吞吐量的 81.8%。 概况数据 ? 集装箱和汽车码头业务快速增长。2013年，公司深挖内贸 市场，全年实现集装箱总吞吐量 1,086 万 TEU（含大连口 岸外吞吐量），同比增长 21.8%。2013年公司汽车码头实现 整车作业量 35.7万辆，同比增长 42.0%。 ? 流动性压力不大，融资渠道通畅。流动资产中货币资金规 模较大，应收账款坏账风险较低，为公司偿债能力提供了 良好保障。此外，公司是 A股、H股上市公司，且拥有良 好的银企关系，融资渠道通畅。 大连港股份 2011 271.74 22.54 135.34 111.33 11.05 136.40 39.55 12.47 18.84 12.30 37.10 47.62 5.00 49.81 1.70 3.74 2012 278.29 25.07 138.54 115.53 20.00 139.75 46.45 13.23 19.66 12.99 34.19 42.33 4.81 49.78 0.98 2.92 2013 272.26 23.39 125.65 100.05 36.35 146.61 69.82 14.69 21.54 16.14 22.74 30.86 5.34 46.15 0.59 3.73 2014.6 266.20 19.98 118.98 92.09 14.43 147.22 32.98 6.73 10.42 3.29 21.80 31.60 - 总资产（亿元） 货币资金（亿元） 总负债 (亿元) 总债务（亿元） 短期债务（亿元） 所有者权益(含少数股东权益)（亿元） 营业总收入(亿元) EBIT（亿元） EBITDA(亿元) 经营活动净现金流（亿元） 营业毛利率(%) EBITDA/营业总收入(%) 总资产收益率(%) 资产负债率(%) EBITDA/短期债务(X) EBITDA利息倍数(X) 关 注 ? 国内外经济形势存在不确定性，对公司业务发展造成压力。 世界经济不确定性仍然较大，我国外贸进出口形势波动对 公司油品、矿石及外贸集装箱等业务造成了一定压力。 ? 周边港口竞争依然激烈。随着周边港口新建码头能力的释 放，公司业务将面临以营口港为主的环渤海区域内其他港 口的分流和冲击。 44.70 - 3.90 注：以上财务数据均按照新会计准则编制；将应付融资租赁款调至长期借款计算相 关财务指标；公司 2014年半年报未经审计。 分析师 项目负责人：卢滢宇 yylu @ 项目组成员：陆静怡 jylu@ 电话：(010传真：(0102014年 9月 12日 2 大连港股份有限公司 2014年度第一期短期融资券信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影