经济增长、产业扩张与金融支持的效率探析——基于1998—2008年我国经济发展的实证研究.pdfVIP

经济增长◆产业扩张与 金融支持的效率探析 基于1998_2008年我国经济发展的实证研究 ■ 余 剑 历经半个多世纪的社会主义建设 ． 新 Parrick在 《欠发达国家的金融发展 的研究表 明，金融发展与经济增长显著 特别是近3O年改革开放 的伟大实践 与经济增长》一文中提出了需求带动和 正相关 ．金融发展的过程就是金融体系功 我国的经济社会面貌已经发生了翻天覆 供给引导的金融发展问题。Goldsmith在 能不断深化的过程．金融发展导致了经济 地的变化。2008年 ．我国人均国民收入 其开创性研究成果 《金融结构与金融发 增长．金融发展甚至对未来的经济增长都 达到2770美元 已经由长期以来的低收 展》中认为金融体系规模与经济增长紧 有解释能力。实际上 这些研究已基本否 入国家跃升至世界中等偏下收入国家行 密相关 ．奠定了金融发展与经济增长实 定了琼 ·罗宾逊等人的结论 ．将金融发展 列。尽管发展成就斐然．但我国基本国 证研究的基石。他通过对大量统计资料 视为经济增长的必要条件。越来越多的 情仍然是发展中国家的判断不会改变， 的分析，发现在较长的时期中经济与金 文献表明，一个好的金融体系可以减少 当前仍然迫切需要较高的经济增长速度 融发展水平大致平行 ，甚至在少数国家 信息与交易成本，进而影响储蓄率 投 及各产业总量的快速扩张来支持改革发 还观察到较快的经济增长与超出平均水 资决策、技术创新和长期经济增长率。 展的进程。下面仅就研究推动中国经济 平的金融发展相联系的情况。金融结构 金融体系各个功能发挥的程度与经济增 增长及产业扩张诸多要素中金融要素的 与金融发展对经济增长 (发展)的影响即 长有紧密的联系 (Levine)。国内经济学 作用．并通过1998--2008年的实证分析 使不是金融领域 中惟一最重要的问题． 家 (如王广谦、谈儒勇、战明华、张军 研究金融支持经济发展的有效性。 至少也是最重要的问题之一。在一定的 等)也对金融在经济发展中的作用进行 资金总量下 ．金融活动越活跃，资金的 了实证检验 ，并得 出了金融逐步成为促 一 、 国内外经济学家观点综述 使用效率就越高；金融越发达 ，金融活 进经济发展的重要因素之一的结论。 关于金融与经济的关系，初期的古 动对经济的渗透力越强．经济增长和经 典经济学家们主要将注意力集中在实体 济发展就越快。麦金农 (Mikinnon)和 肖 二 模型及计量分析 经济上 ．认为货币不过是蒙在实物经济 (Shaw)分别从金融抑制与金融深化两个 (一)模型设定及变量选择 上的一层面纱 ．是实体经济的符号，多 不同的侧面研究了发展中国家金融深化 鉴于世界各国的融资结构可以划分 数经济学家根本就不相信金融与经济增 问题 ，认为贫穷国家解决经济发展问题 为由银行主导的间接融资和以市场主导 长之间有什么重要的联系。如琼 ·罗宾 应通过政府解除金融抑制实现金融 自由 的直接融资两种类型 ．因此在相关实证 逊宣称 企业领着金融走”．银行是被 化。钱纳里等在 《工业化和经济增长的 研究的变量选取中，金融因素往往被划 动地跟随金融发展 卢卡斯也不相信金 比较研究中认为．随着经济的发展 、 分为两大部分 ：一是金融中介因素，即 融与经济增长的联系有什么重要性 ．声 收入的增加和消费结构的提升 ．金融因 传统上的银行角度 ，二是金融市场的角 称经济学家 恶劣地过度强调”了金融 素会推动产业结构和其他经济结构的不 度。金融中介因素一般选取金融深度、 因素在经济增长中的作用。 断升级，促进经济发展。20世纪8O年代 存款货币银行与中央银行的重要程度差 然而更多的经济学家支持两者问 以后 ．沿着Goldsmith开拓的实证研究方 异、金融体系分配资产的情况等来衡量 的关联关系。~13WalterBagehot、Joseph 向．一些经济学家继续挖掘金融与经济 金融 中介的发展水平。在金融市场因素 Schumpeter一直强调银行体系的重要 增长的深层关系。如Kjng andLevine认 方面．则往往选取证券市场规模指标， 性，论证了功能 良