中小企业私募债发展现状、存在问题及对策探讨.pdfVIP

金融市场 　Financial Market 中小企业私募债发展现状、存在问题及对策探讨 赵　婧 （浙江财经大学，浙江杭州　310000） 摘 要：发行中小企业私募债是金融创新的重要举措之一。它拓宽了中小企业融资途径，有效地缓解了中小企业融资 难的现实问题。本文从中小企业私募债发行背景、运行机制、作用、存在的问题及风险控制等方面进行了全面分析， 重点针对流动性差、销售困难等存在的问题及产生原因进行了剖析，并提出了建立健全担保机制及征信机制的有效对 策。 关键词：中小企业；私募债；金融创新；担保机制；征信机制 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1009 - 3109（2014）04-0022-05 现 阶 段 我 国 经 济 正 处 在 发 展 转 型 、 增 速 转 募债对拓宽中小企业融资渠道，缓解中小企业融资 型、体制转轨时期，实体经济是发展的根基，更是 难的问题，推动资本市场的发展具有重要意义。 顺利转型的保障，如何促进实体经济发展成为专 一、中小企业私募债发行背景 家学者研究的重点。我国中小企业占企业总数的 99%，已经成为繁荣经济、扩大就业、调整结构、 据统计，当前中国具有法人资格的中小企业 推动创新的重要力量，是我国实体经济的重要组成 数量1000多万户，占全国企业总数的99%，贡献了 部分，在我国经济发展中的重要性不言而喻。但与 中国60%的GDP、50%的税收，创造了80%的城镇 此形成鲜明对比的是，作为一个整体，中小企业在 就业机会,然而获得的贷款在全部贷款中的比例仅 资金问题上一直处于一种极为窘迫的状态，即企业 为20%。① 截至2013年5月末，全国小微企业贷款 发展中的绝大部分资金来源于内部，企业融资渠道 余额16万亿元，占全部贷款的比重22.22%。今年4 过窄，占全国企业总数99%以上的中小企业，所占 月,博鳌论坛发布的《小微企业融资发展报告》显 有的贷款资源不超过20%，融资难成为制约企业发 示:去年全国90%的小型企业和95%的微型企业，没 展的瓶颈，资本市场亟待将服务范围大幅向下延 有与金融机构发生任何借贷关系。 伸，创新融资方式，扶持培育地方经济的新增长 如今解决中小企业融资难题，已经上升到确 点。 保中国产业转型成功、金融安全、社会稳定的战略 2013年7月1日，国务院办公厅发布的《关于 高度，然而直接融资比例过低、渠道过窄，已成为 金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》， 我国小微企业成长的明显短板。发达国家的企业融 即新国十条特别强调整合金融资源，支持中小企业 资中直接融资占70%，而我国中小企业直接融资比 发展，开启了实行金融服务创新支持服务中小企业 例还不到5%。② 发展、为实体经济发展注入新能量的序幕。2013年 当前我国金融体系中间接融资与直接融资的 7月15日国务院召开全国小微企业金融服务经验交 比例严重失衡，银行、保险、证券行业的实力相 流电视电话会议，国务院副总理马凯、央行行长、 差悬殊。截至2013年6月30日，我国银行业金融 三会主席悉数出席，聚焦小微企业融资难，此次会 机构总资产141.3441万亿元，保险行业总资产为 议的规格之高，创下新一届政府上台以来的纪录。