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分析：亚洲的基础设施瓶颈 作者：英国《金融时报》 汉妮?桑德尔 亚洲开发银行(ADB)年会今年在马尼拉召开，在此间几乎看不到一个21世纪城市应有的模样。这次年会是在严峻的形势下召开的，人们越来越担心欧洲经济不断恶化将对亚洲造成重大影响，特别是因为欧洲银行一直在积极参与亚洲地区的基础设施项目。 亚开行定期估算在该地区打造世界级基础设施的成本并对外发布。今年，人们讨论的这个数据引人注目，未来10年亚洲基础设施将耗资8万亿美元，而单单印度就需要至少1万亿美元。 基础设施已成为制约很多国家经济增长的最大瓶颈之一，其中包括印度、印尼和巴基斯坦，当然，还有菲律宾。 很多政府拿不出钱来修建本国亟需的公路、港口、电厂、灌溉和废物处理系统。作为此次亚开行年会的东道主，菲律宾政府的重大贡献是筑起了一道高墙，这样堵在马尼拉令人沮丧的交通中的与会代表就看不到这座城市中贫苦群众所居住的简陋屋子。 同时，多数银行正在考量资本金要求提高的事情，特别是在基础设施项目相关长期融资需要更庞大资金的情况下。因此，一些国际银行已撤出。 乍看之下，你可能以为资金是制约因素，其实不然。亚洲充斥着大量资金，这些资金能够、也应该留在本地区，资助基础设施的建设，而不是流向其他地区，购买肯定会贬值的货币计价的证券。 另外，该地区可以采取多种措施，减轻自身对外部资金以及容易受周期性危机影响的银行的依赖。尽管讨论了20年，但亚洲债券市场仍不发达。 同时，亚洲国家政府应该利用那些依然能够提供资金的地区银行。日本一直是亚洲基础设施领域的重要参与者，特别是在该国企业参与承建基础设施或者以其它方式受益的情况下。 然而，如今韩国人和资金雄厚的中国人也加入了进来，特别是中国国家开发银行(China Development Bank)和中国进出口银行(Export Import Bank of China)。这三个国家都提供了价格颇具吸引力的长期融资，但不像过去那样要求使用本国的承包商和设备。 例如，越南国家油气集团(PVN)要修建一座燃煤发电厂，总共获得10亿美元融资，其中一半来自中国国开行（根据与汇丰银行达成的协议）。这笔融资发生在去年，当时鉴于越南的经济问题和高通胀，几乎没有一家国际银行愿意接近越南。况且当时中越两国在南中国海问题上的紧张关系加剧。另外，中国进出口银行与汇丰银行还合作为巴基斯坦的一座燃气发电厂提供融资，尽管有巴基斯坦的政府担保，但多数国际银行仍不愿在这个国家开展业务。 随着亚洲和南美地区关系的加强，中国、日本和韩国在南美变得越来越积极。美洲开发银行(IADB)派遣一支规模庞大的代表团出席亚开行年会，一个原因是单单国开行向中南美地区提供的资金，就超过了美洲开发银行、安第斯国家区域开发银行拉丁美洲开发银行(CAF)和世界银行(World Bank)的总和，超过300亿美元。 中国和日本目前提供的廉价融资不可能总是存在。随着时间的流逝，中国的资金成本将上升，特别是在资本管制取消的时候。中国将不可避免的希望更多地提供人民币贷款，而非美元贷款，长期来看，浮动的人民币可能会不断升值。 类似的，日本也有充足的理由更积极的为该地区的大型基础设施项目提供融资，因为其它两种选择显而易见：国内的企业贷款（需求很少或者利润率低）或者投资于本国政府债券市场。 但在未来某个时刻，日本政府债券的收益率将上升，银行持有的国债将遭遇巨大资本损失。将来，日本的利率总体上将上升，该国的资金也会变得更为昂贵。 那些没有赶紧大力发展基础设施的亚洲国家将发现，随着时间的流逝，它们与本地区其他国家的差距将不断拉大。这个教训的代价将是沉重的。 汉妮?桑德尔是英国《金融时报》首席国际金融记者 译者/梁艳裳