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ll 维普资讯 I 圈lNDUSR l产业 WWW CfowondcI1 0私募基金 ；誊寥 ； 爰譬蠹 ； 蓼 囊 i蓼謦霹麟 爱尊 !■F } 0i莲0爰臻 蠢i 奠 国外的投资基金基本来 自公募养老金、企业养老金和保险公司等机构。而在国内，社 保基金、保险等资金刚刚有所松动，活跃的民间资本或许将成为人民币基金的主要资 金来源。 文 ／章小莹 “如果 中国的民营企业都想做LP，我觉得 险等资金刚刚有所松动，“问渠哪得清如许，为 是非常可喜的现象。如果都想做GP，那是非常 有源头活水来，”活跃的民间资本或许将成为人 可怕的现象。”在谈起本土一些欲试水投资私募 民币基金的主要资金来源。然而一位私募界人 股权基金的民营企业时，软银亚洲投资基金首 士表示，本土LP与海外成熟LP群体相 比，差 席合伙人l司炎坦言。 距大约有40年。又如阎炎所说：这“是一个很严 从2007年6月1El起，中国 有限合伙企业 肃的游戏。” 法》修订颁布 ，中国的私募股权投资基金多了一 种成立 的方式 加之红筹上市的受阻以及创业 LP与GP：双向选择 板的呼之欲出等因素，中国私募股权市场 “两头 有限合伙制在海外来讲，占所有合伙制公 在外”的情况正逐步变化，一条 两“头在 内”的人 司基金总数 的80％以上 ，在国外是 比较成熟的。 民币基金循环圈似乎正隐隐成形。到今天，人 它 以特殊 的规则使得投资人和管理人价值共 同 民币基金 已El渐呈现遍地开花之势 。 化，因此具有较强的生命力。将钱交给专业团队， 外资私募基金在 国内的攻城略地 已经让海 是一个 比较可靠 的方法。但无论对LP还是基金 ， 外LP(1imitedpalln@r，即有限合伙人)赚得盆满钵 都需经过严谨 的选择过程。 溢 。创投咨询公司纵横合力总经理于公表示，按 根据 记者 的采访，对 于LP而言，选 择 照常规，在国际市场一般天使投资的回报在3O GP(generalpaltn@r，其负责投资管理)需要注意 倍到5o倍 ，VC的回报在 1O倍到20倍 ，PE的回 的大致有如下几点： 报在几倍 。而在 中国，PE的回报都达到了几十倍。 首先，需有合理的投资组合。据私募投资 在股市后撤和民间资本暗流涌动的背景下， 人士介绍，LP选择私募股权基金时应该有 自 眼睁睁看着国际资本赚钱，本土许多民营企业 己的投资组合，按不 同回报期望 ，可能 的风 险 也正跃跃欲试。据一位私募投资者介绍，国外 值来评分，根据 自身偏好构成平衡。不同的私 的投资基金基本来 自公募养老金、企业养老金 募基金有着不同的投资策略，偏向投资早、中、 和保险公司等机构。而在国内，社保基金、保 晚期的风险和回报均不同。他们认为，民营企 26 c oWORLD2