委托代理关系下代理人参与契约保留效用的贝叶斯估计.pdfVIP

第27卷 第6期 重庆第二师范学院学报 V01．27No．6 2014年 11月 JournalofChongqingUniversityofEducation Nov，2014 委托代理关系下代理人参与契约保留 效用的贝叶斯估计 张 瑞，唐海军 (四川文理学院 数学与财经学院，四川 达州635002) 摘要：委托代理过程中，委托人设计契约时，存在着代理人事前竞争性供给，他们有一保 留效用，委托人必须 保证代理人至少获得保 留效用，才能使代理人愿意参与契约。基于贝叶斯风险函数方法，在委托人和代理人间信 息不完全和不对称的条件下研究了保留效用的设计方法，给出了保留效用的合理的贝叶斯估计。 关键词：委托代理；保留效用；损失函数；贝叶斯估计量 中图分类号：0212．8 文献标识码：A 文章编号：1008—6390(2014)06一o0O5一O2 1 引言 不确定的状况下，要促使代理人选择委托人期望的 行动，只有代理人在选择该行动时获得的期望效用 委托代理是指一个人或一些人 (委托人)委托 大于选择其它行动时获得的期望效用，代理人才会 其他人 (代理人)根据委托人利益从事某些活动，并 采取委托人希望的行动。 相应授予代理人某些决策权的契约关系 (詹森和麦 在激励机制设计中，满足参与约束的称为 “可 克林，1976)¨j。在委托代理关系中，存在着所有权 行机制”。只有委托人选择适当 “可行机制”，代理 和经营权的分离、投资风险、信息不完全和非对称性 人才会参与契约，才可能在随后的激励相容约束的 等问题 。委托人想使代理人以自身的利益为 目的采 机制下采取委托人希望的行动。显然，可行机制的 取行动，追求 自身利益的最大化。但代理人采取的 设计十分重要，其中的保留效用对吸引代理人参与 何种行动委托人并不能直接观察得到，所观测的只 契约非常关键 。 是一些相关的变量。因代理人的行动影响和外生随 机因素的不确定性，所以委托人得到的仅是代理人 2 保留效用的贝叶斯估计量 行动的不完全信息。 在传统的委托代理框架中，保留效用定义为代 基于此种情况，委托人在设计契约时要引入一 理人在其它机会下所获得的最大效用 J。但实际 套激励机制，依据所取得的相关信息对代理人进行 上，代理人的保留效用不仅因代理人不同而存在差 奖惩，激励代理人选择对委托人最有利的行动，以期 异，而且与代理人的行动和 自然状态也存在着联系 使 自身利益最大化。但委托人在进行机制设计时， (其中自然状态为不受委托人和代理人控制的外生 一 般会面临两个约束：“参与约束 ”与 “激励相容约 变量)。同时一定的行动和 自然状态共同决定了可 束”j。要使代理人参与契约，在激励机制下代理 供观察的结果和产出。委托人基于观察结果和产出 人获得的期望效用要大于或等于他在其它机会下得 给出的报酬如何诱使代理人参与契约，在这里对保 到的最大期望效用