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台湾大陆并购投资及其影响因素 张元钊 (福建社会科学院350001) 摘要：通过对2003年-2012年台湾大陆并购投 外资的第四大来源地。台湾对大陆投资相关问题 资的861件案例进行分析，发现台湾大陆投资地区 国内学者已经做了大量研究，如张传国 (2003)、 和行业呈现明显的集聚性 ，上海、江苏、广东成 王华 (2009)、梁志杰 (2012)等认为市场因素、 为台湾对大陆并购投资最密集的地区，投资行业 集聚因素、劳动力因素基础设施等是影响台湾大 以电脑、电子产品及光学制品、电子零器件为主。 陆投资的主要 因素 ，戴 淑庚 (2008)、刘军 进一步利用面板离散数据模型分析发现地区对外 (2009)、晁罡 (2013)、李鸿阶 (2013)等分析了 开放度、地区基础科研能力、基础通讯设施建设 台商大陆投资的地 区及行 业分布 ，施祖麟 等对台湾大陆并购投资有显著影响。 (2007)、殷存毅 (20o7)等分析台湾在大陆投资 关键词：台湾 并购投资 面板离散数据模型 的特点及发展趋势。跨境 (国)并购被认为是最 Abstract：Weanalyzed861Taiwansmainland 重要的FDI之一，目前全球大多数国家 (地区)对 investmentformergersand acquisitionsduringyear 外投资都是以企业跨国并购的形式存在 (联合国 2003to2012．wefoundtheTaiwant0Chinamainlnad 报告2006)。相比 “绿地投资”，跨境 (国)并购 mergersand acquisitionscases presentan obvious 在某些方面更具有独特的优势，如消除贸易壁垒、 clusteringboth in regionsand industries．Shanghai， 改善管理、知识溢出等促进企业的生产效率Nocke Jiangsu，Guangdongbecomethemostdensdypopu- andYeaple(20o7)。但 目前国内鲜有专门针对台 latedareasformergersand acquisitionscases，in- 湾大陆并购投资案例的研究。基于此 ，本文从台 dustriesmainly in computer，electronicsandoptical 湾2003—2012年期间对大陆并购投资的861件案例 products，elecrtoniccomponents ．Furtherweusehte 人手，着重分析了台湾大陆并购投资的地区和产 paneldiscretedatamodelanalysisandfoundhtatre- 业分布及其宏观影响因素。 gionalopenness，basicscientificresearchabilityand 二、台湾大陆并购投资的地区及行业分布 communication infrastructurehavesignificantimpact 1．发展趋势。从 台湾大陆并购的案例数 目来 onTaiwansmainlandinvestmentofrmergersandae- 看 ，除2008年金融危机时期及2012年并购总体案 quisitions． 例数处于上升趋势，并购金额方面则只有2008年 Key words：Taiwan mergers and acquisitions 降幅较为明显，其余时间大多处于较为稳定的上升 paneldiscretedatamodel 阶段 ，十年期间台湾对大陆并购投资金额已超过 一 、 引言 ’ 2oo4~美元，其中2007年以及2012年达到22亿美元 根据官方统计，台商对大陆地区的投资始于 (下图1)。2012年并购案例数虽然有明显下滑，但其 1983年 ，改革开放初期 ，由于两岸关系的对立 ， 并购投资金额却在上升，说明台湾大陆并购投资 台湾对大陆投资金额和数 目并不多，直到2000年 的单笔交易金额正在增大。但是相对来说，并购 中国加入WTO之后，台商到大陆投资开始明显增 投资并未成为台湾对大陆投资的主要方式，其金 多。近年来台商投资已经成为大陆地区利用外资 额仅仅 占到投资总额的五分之一左右 (下表一)， 的一个主要来源，据商务部