【毕业设计.论文】浅谈企业价值评估方法的比较及收益法的应用.pdfVIP

INTELLIGENCE 实践与探索 浅谈企业价值评估方法的 比较及收益法的应用 江西财经职业学院 张丽雅 李一红 摘 要：在市场经济环境中，企业改制、公司上市、企业并购和跨国经营等经济 活动频繁发生，企业价值评估的应用空间极大扩展，同时评估技术受到严峻的挑战。 本文对成本法、市场法、收益法三大方法进行了比较分析，并探讨收益法的应用问题。 关键词：企业价值 成本法 市场法 收益法 企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体 运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个： 经济价值的判断与估计。在市场经济环境中，企业改制、公 一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、 司上市、企业并购和跨国经营等经济活动频繁发生，企业价 自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计； 值评估的应用空间极大扩展，同时评估技术受到严峻的挑战。 二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所 2004 年 12 月 30 日中国资产评估协会颁布了《企业价值评估 评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价 指导意见书》，从基本要求、评估要求、评估方法和评估披 格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。 露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新 采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提 的要求，并于 2005 年 4 月 1 日起开始实施，意见书明确提供 条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多 收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法。 个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个 基于此，在企业价值评估实践方法中对三大评估方法的选择 市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场 的讨论具有现实意义。 的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相 一、企业价值评估方法应用现状 似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的 在我国企业价值评估实践中，主要的评估方法有成本法、 信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。 市场法和收益法。 若选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提 成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允 条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未 许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产 来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够 时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同 合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也 用途的替代品所需要的成本。 就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是 市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似 被评估企业应具持续的盈利能力。 的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为， （二）各种方法的适用性和局限性 如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就 成本法以资产负债表为基础，相对于市场法和收益法， 可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应 成本法的评估结果客观依据较强。一般情况下，在涉及一个 用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场 仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所评估的企业 中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被 的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。但由 评估对象的价值。 于运用成本法无法把握一个