上市公司利益相关者财务治理实证.pdfVIP

财 经 论 坛 上市公司利益相关者财务治理的实证 刘谷金 (湖南科技大学 商学院，湖南 湘潭 411201) 摘 要：财权的合理配置可以提高公司财务治理效率，实现可持续增长。 本文从利益相关者财 权配置的角度对我国上市公司财务治理进行了实证研究，并提出政策建议，以使财务治理向着高效、 健康和合理的方向发展。 关键词：利益相关者；财权配置；财务治理 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F224.9 A 1002-6487 2011 02-0145-03 根据本文所选用利益相关者对财务治理影响效应的大 0 引言 小及所选择的变量，特做出如下假设： 假设 ：股东所占比例与企业财务治理效率有负相关作 1 财务治理是利益相关者之间合理分配财权、协调彼此间 用，其监管动力与其他大股东相比较弱。 权责利关系的活动，而财权的合理配置不但可以实现公司财 假设 ：较高的限售流通股份对企业财务治理效率有负 2 务决策中利益相关者的利益均衡，还可以促进财务治理效率 相关作用。 的提高，进而推进公司的可持续增长。 因此，我国上市公司必 假设 ：一定比例的独立董事对企业财务治理效率有正 3 须重视对利益相关者财务治理与财务治理效率或公司可持 相关作用。 续增长能力间关系的研究。 目前有不少学者对我国上市公司 假设 ：适当的职工监事比例对企业财务治理效率有正 4 财务治理进行了大量的研究，但其大都是从资本结构、股本 相关作用，但不明显。 结构角度对股东和董事的财务治理行为与财务治理绩效间 假设 ：适当的企业职工持股对企业财务治理效率有正 5 的关系进行研究，而很少有人从除股东、董事之外的其他利 相关作用，但不明显。 益相关者财权配置与财务治理效率进行研究。 故本文试图从 假设 ：企业资产负债率与企业财务治理效率存在负相 6 股东、董事会、监事会、员工和债权人财务治理与公司财务治 关关系。 理效率进行实证研究，以弥补这方面的不足。 2 研究结果 1 研究方法设计 2.1 描述性分析 1.1 样