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观察 崎岖的海外并购之路 OverseasMARoadisveryDifficult 通过海外并购获得先进 的技术 、市场甚至品牌 ，看上去很美好，但是如何才能取得成功? 自金融危机 发生 以来 ，中国企 业在全球掀 起 了一股收购热潮 ，资 源 、汽车和 金融领域 内屡有 大手笔 并购案 出现 。中铝洽购力拓 、五矿 收购澳大利亚0Z矿业 、四川腾 中重 工收购通用 汽车旗下 的悍 马等并购 案都极 为惹 人注 目。尽管并 非所 有 收购 已经顺利 完成 ，但对 日益走 向 全球 的中国企业来说 ，借助并购走 向全球不过是刚刚开始。 通过海外并购获得先进的技术、 市场甚至品牌 ，看上去很美好 ，但是 如何才能取得成功?事实上，对中国 企业而言 ，海外 收购 从来都是一场 掺杂政治与商业利益的多重博弈，而 不仅仅是财力的角逐。对于实力和背 景均逊于大型国有企业的民营企业来 说，海外并购则需要更大的智慧。 日，中海油宣布以总额185亿美元现金 单。在交易审议接近尾声时，中海油 蹒跚上路 收购优尼科石油公司，这起收购商业 才意识到聘请AkinGump游说美国政 可 以毫不夸张地说 ，在过去5年 目的明显，所开条件也非常优厚 ，如 府，抵消政治敌意，却为时已晚。而在 中，中国企业始终在海外并购的道路 承诺继续保留优尼科大部分雇员、不 2007年 ，华为与贝恩联合发起对美国 上蹒跚而行 ，即便是成功完成 的交易 将美国国内生产的油气向中国出口、 通讯设备商3Com公司的收购，也 曾邀 也不乏曲折经历。2005年 ，因美国 保留优尼科员工退休金福利等。在这 ! 请华盛顿的专业机构为其展开涉及法 议员以 “威胁 国家安全 ”为 由提 出反 笔交易中，中海油的报价比对方高了 律、政策等一系列游说 ，却终没有改 对，使联想对IBM 的收购陷入困境， 15亿 美元 ，而且 尚有进一步加价 的 变美国官方对华为所设定的 “军方背 双方高管组建交涉团队在40余天中说 空间，然而这笔收购却受到来 自美国 ! 景”、 “网络安全”的危险形象…… 服 了13个美国政府部门，高管们的精 国会的激烈反对，一些议员又 以美国 到了今年 ，另一笔 巨额收购案 的 力被高度消耗。幸好，这个屡受质疑 国家安全受到威胁为 由否定了这桩交 失败也引起 了来 自企业和政府决策 的交易终成正果 。 易。这在当时令很多人极为不解。 层的广泛反思 。6月，中国铝业公司 但 同一年赴美收购优 尼科的 中 事实上，一个重要的原因是中海 在收购 力拓 集团的临界点上遭到毁 海油就没这么幸运 了。2005年6月23 油对美国国内政治环境的理解过于简 约。尽管 中铝总经理熊维平事后表 39 w3 而这种 比较得 出的结论是 ：财大气粗 却不谙跨文化整合艺术 的鲁莽交易， 注定失败。 这并非没有道理。中国企业的海