投资决策风险的多特征效用评估.pdfVIP

维普资讯 人类工教学 1996年6月第 2卷第2期 ·7 · · 论 著 · 投资决策风险的多特征效用评估 王重鸣 陈学军 (杭州大学管理学院 310028) 摘 要 风险的评估和管理是投资决策的一个关键环节，以往研究，比较局限于非行为领域和大量的定 性分析。在有关决策评估的某些定量化研究中，比较忽视人和组织的因素 该研究运用多特征效用理论与方 法，重视人员和组织因素在风险评估中的关键作用，从而在理论上对投资决策风险及其特征作出新的界定，井 运用多特征效用方法进行风险分析，掏建了关于人员行为 组织管理与环境因素的风险识别模量，井进行了因 素结构分析。该文还讨论了多特征效用的广泛应甩前景 关毽词 风险 决策 教甩 投资 1 引 言 涉及多特征效用理论问题。MAUT理论的思想是 风险的评估和管理是投资决策的关键环节之 把复杂的多维问题转化成有限维独立不相关问 一 。 关于风险的概念，文献上说法不一，本研究把 题，从而分析复杂的问题。一般MAUT理论都存 决策风险定义为决策结果出现不确定性的程度。 在两类假设：独立性假设、决策者理性假设。这些 显然，这个定义是基于决策后果特征的。文献上或 假设在很大程度上限制了对复杂问题的简化。近 现实生括中大量关于风险的研究比较重视于经 年来，在MAUT理论的应用上，出现了一些新的 济因素分析。而近年来，在对风险的分析中，人们 测量方法L．]，并提出了相应假设，这使得MAUT 日益重视人和组织特征研究 J。以往风险研究的 方法更趋完善。MAUT的一般过程是：①定义问 一 个不足之处是，风险因素分析大部分限于定性 题，把问题结构化；②问题效用值的确定}⑧问题 解释，研究方法上存在局限。尤其决策者个体行为 权重值的确定；④建立综合模型}@对分析结果作 和组织行为等方面的因素，往往在投资决策中构 检验。本研究运用MAUT的方法和思路t对投资 成风险因素 本研究采用多特征效用理论对这些 决策项目风险指标体系进行结构分析。 因素进行分析，提出投资决策评估指标体系的结 2 研究设计 构和有关人员特征、组织管理和环境因素的风险 本研究在对投资决策项目的考察和文献研究 识别模型，从而尝试在风险评估研究中，解决模 基础上 ‘。，把决策项目所在的组织内部环境和外 糊、不确定的个体与组织评价的方法问题。 部环境分开，给出一般投资项 目的制约因素如图 多特征效 用理论 (MultiattrlbuteUtillty 1所示。 Theory--MAUT)是从单维效用理论发展而来的， 本研究把投资决策项目因素在时问上的变 认为效用是一种关于一定数量事件对决策者的价 化，用效用的概念加以表征，从而分析项目因素的 值或是决策者对待事件态度的度量。效用概念把 结构体系，同时分析关于人员特征胡i织管理与环 许多认为是模糊、不确定的事件都以人的价值判 境因素的决策风险识别模型。项目因素运行可用 断进行量化，一般以Eo，1]表示效用的取值区 图2表示。 间 。当存在2个以上事件作为研究对象时，就 *本研究得到了国家教委“八五规划 基金项目和浙江省自然科学基金项 目资助。 维普资讯 ·8 · 人类工效学 1996年6月第2卷第2期 寰1 抽取的11个因素列寰 圈1一般投资决策项目的制约因素 _ — — 项 投资决策项目的效益