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I证券I 中信证券 H股上车 目的不是融资而是国际化，与里昂证券合作 “有区别有联系”， 与中信集团H股整体上市不冲突 口本刊记者李箐特派香港记者王端 l文 土I拥700多亿元净资本，中资券商 交易戛然而止。 “老大 ”中信证券 (600030．Ski) “当时证监会对券商赴境外上市还 再次启动H股上市进程。 是很担心。当时虽处于牛市，券商业绩 “融资不是 目的，主要是国际化的 都很好，但主要来 自佣金收入。加之外 一 步考量 。”接近 中信证券的人士表 资券商刚刚进人中国，风头正劲 ，监管 示 ，目前中信证券的净资本水平在国内 层担心中资券商急于国际化会影响境内 遥遥领先 ，业务承接能力短期内不受净 业务 ，因此不太赞同中信证券的海外上 资本的限制；中信证券希望的是通过发 市。”知情人士透露。 行H股获得更高的国际市场认知度 ，为 2007年8月底 ，中资券商刚刚经历 开拓国际业务铺路。而中国证监会的态 长达五年的清理整顿，共计有3O多家券 度 ，也由原来的谨慎转为支持。 商被处置，20家券商被重组 ，大量的违 3月23日晚间，中信证券发布公 规信用交易 、挪用保证金问题 、保底的 告，称因重大事项正在商谈过程中，预 委托理财业务被清理。监管层谨慎心理 计停牌不超过五个工作 日。据本刊记者 也在情理之中。 了解，中信证券此次停牌系将正式公告 期间，高盛和瑞银两家外资投行借 启动H股发行计划。 “花钱买 门票”的路径进入 了中国市 一 旦完成，中信证券将成为首家在 中信证券发行H股的目的不是为了融资。 场。外资券商的专业水准和高端机制， 香港发行H股的内地券商。此前，国泰 始终是可能改写国内证券业版图的强大 君安国际 (01788．I-IK)曾经在港上市 ， “发行H股对A股股东权益有所摊 因素。国内券商中只有中信、中金等个 但并不涉及国泰君安证券公司的境内资 薄 ，但要综合看ROE水平 ，加上与里 别券商有条件能与之分庭抗礼。 产，市值不过5O多亿港元。 昂的合作 ，中信证券股价今年仍可期 “我们发行H股 的念头一直没有 中信证券是中国境内规模最大的证 待。”国泰君安证券研究所券商研究员 断 ，这是中信证券整体国际化战略的一 券公司 ，总市值超过1300亿元 ，各项业 梁静说。 部分 ， 目的是提高国际知名度和影响 务均排在国内券商的前列。2010年，中 “开盘应该表现不错。”一位基金 力，这也是我们抗衡外资券商的解决路 信证券实现营业收入274．26亿元，实现 经理表示 。 径之一。”中信证券内部人士表示。 净利润109．44亿元 ，分别较去年同比上 “从去年年底中信证券开始跟证监 升24．63％和21．82％。 重启H股 会沟通时，会里的态度发生了明显的变