商业银行理财产品高收益的风险分析.pdfVIP

金融视线 Finance 商业银行理财产品高收益的风险分析 南京师范大学商学院 宋晓静 彭浩东 摘 要：目前我国商业银行理财产品市场迅速发展的同时频频爆发收益危机。本文通过分析影响理财产品收益的风险因素，尤其是通货 膨胀对理财产品收益的影响，对商业银行在通胀下的风险管理提出相关建议。 关键词：商业银行理财产品 收益 风险 通货膨胀 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2013)03(b)-091-02 近年来，由于金融市场的开放和业务多元化发展，商业银行理 发展，科技的进步和金融工具的繁荣。 财产品成为投资者的一条非常重要的投资理财渠道。我国银监会 (4)货币时间价值论。本杰明曾说：“钱生钱，并且所生支钱会生 在2005年发布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》中将商业 出更多的钱。”这就是货币时间价值的本质。货币时间价值是指货 银行个人理财业务明确定义为：“商业银行为个人客户提供的财务 币经过一段时间的投资和再投资所增加的时间价值，这是在不考 分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”。 虑风险和通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率。 1 我国商业银行个人理财业务的发展现状 2 我国商业银行理财产品的风险分析 我国商业银行个人金融理财业务始于20世纪90年代中期。招 商业银行个人理财产品在为投资者提供保值增值功能的同 商银行打破了传统的个人金融业务模式，推出了本外币合一、一卡 时，不可避免地存在一些风险。 多户的“一卡通”，为个人理财业务搭建起了一个发展平台。此后，银 2.1 市场风险 行理财产品的种类、发行数量和资金规模都开始急剧发展膨胀。根 市场风险是指由于市场价格波动而使银行蒙受损失的风险。 据普益财富银行理财数据库统计，2010年度共有102家商业银行发 商业银行理财产品与股票、债券、外汇等金融衍生工具有关，故其 行银行理财产品10591款，发行总数较2009年度增仓幅度超40% ， 价格常受到市场价格波动的影响，使得理财产品的未来收益有一 发行规模可达7.05万亿元，同比增幅高达30% 。收益能力排名第 定的风险，其风险主要是因为利率、汇率等的变化而引起的损失。 一的是恒生银行，该行到期的10款股票挂钩型理财产品均取得了 (1)利率风险。利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或 10%以上的年化收益率，到其产品的良好表现使其E/I平均值下限 实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实 保持了绝对的优势，也使得收益能力保持领先。可以看出，银行理 际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失。 财产品已经成为理财市场最热门的理财产品。与此同时，一些理财 (2)汇率风险。就外汇理财产品而言，其市场价格都将受到国际 产品也存在负收益现象，这引起了消费者的警惕。 经济以及各方面因素的影响。2010年的外汇市场就是波动较大的 个人理财业务在国内外都相当盛行，国外早就发展出了许多有 一年，欧洲债务问题及美国的量化宽松货币政策，令美汇指数表现 效的理论来指导个人理财。而这些理论经过许多经济学家在中国 时好时坏。 市场上的理论及实践检验也得到了进一步的发展。 2.2 流动性风险 (1)储蓄生命周期理论。美国经济学家福兰考和理查德共同提 流动性风险主要是指因资产变现的难易程度导致产品资产净 出储蓄生命周期理论，于1985年获诺贝尔经济学奖。该理论将人生 值变动的风险。大部分商业银行个人理财产品都不能提前支取，如 分为三个阶段：未成年期、成年期和老年退休期，强调当前消费支 果投资者急需资金而希望在投资期间内就终止条款，就只能通过 出与家庭整个一生的全部预期收入的相互联系。消费者消费时会 质押贷款的方式来实现。对于部分可以提前赎回或终止