国外利率市场化进程对我国的启示.pdfVIP

业文化 ／企业因文化而卓越 经观 国外利率市场化进程对我国的启示 冯遵琦 【摘 要】 中国人民银行宣布，自2012年 6月8日起下 作为改革篇章中的一环予以推进的。 调金融机构人 民币存贷款基准利率 ，并 自同 日起 ，将金融机构 三、我国近年来利率市场化进程 存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的 1．1倍，将金融机 1996年我国以放开同业拆借市场利率为突破 口，正式启动了 构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0．8倍。应该 利率市场化改革。分几步放开国内外币存贷款利率，这主要发生 说 ，人民银行本次放宽金融机构存贷款利率浮动范围，尤其是 在2004年之前。 首次增加存款上浮幅度 ，目的是为未来利率市场化试水，通过 2003年之前，银行定价权浮动范围只限30％以内，2004年贷 逐步增加和扩大利率浮动区间，最后达成完全市场化 目的。但 款上浮范围扩大到基准利率的1．7倍。2004年 1O月，贷款上浮取 消封顶，下浮的幅度为基准利率的0．9倍。与此同时，允许银行的 各家商业银行对此的不同反应，尤其是对存款利率的不同反 存款利率都可以下浮，下不设底，但不可较基准利率上浮。 应，却凸显了各家银行的定价智慧和实力，也暴露了部分商业 随着各种票据、公司类债券的发展，特别是OTC市场和二级 银行经营中的弱点和不足。本文将从利率市场化的定义、以日 市场交易不断扩大使价格更为市场化，很多企业，特别是质量 比 本为例的西方发达国家利率市场化进程及我国近几年利率市 较好的企业 ，可以选择发行票据和企业债来进行融资，其价格 已 场化进程的分析，对我国推行利率市场化提出一些笔者的观 经完全不受贷款基准利率的限制。 点。 2006年 8月，浮动范围扩大至基准利率的0．85倍 ；2008年5 【关键词】利率市场化；日本；进程；最佳时机；启示 月汶川特大地震发生后 ，为支持灾后重建，人民银行于当年 10月 进一步提升了金融机构住房抵押贷款的自主定价权 ，将商业性个 一 、 利率市场化的定义 人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0．7倍。 利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。 2012年 6月，进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间 它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利 的上限调整为基准利率的1．1倍；贷款利率浮动区间的下限调整 率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构， 为基准利率的0．8倍。 由金融机构 自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来 自主 四、我国推行利率市场化的最好时机 调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市 当然，利率市场化不可能一蹴而就，但利