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第十四章 均衡的随机货币模型 本章介绍不可觉察的纯名义波动导致实际产出和就业变化的模型。这个模型在第五章中提出并在第七章中作了稍微详细的讨论。但早先的讨论以非常特别的方式处理不确定性，关于跨期相对价格或跨期交易的条件的不可觉察性仅仅被 作为一种可能性被 假定。相反，这一章的分析把不可觉察性作为均衡的结果来对待。 本章所分析的不完全信息模型一般以两类不确定性为基础：地方性价格相对于总价格水平运动的不确定性以及跨期相对价格的不确定性。这个随机均衡分析沿袭卢卡斯（Lucas）和拉宾（Rapping）(1969)的跨期替代模型。该领域中早期的经典性工作是由卢卡斯（Lucas）（1972）和巴罗（Barro）(1976)做出的。 本章着重介绍巴罗（Barro）（1976，1980）所建立的模型。第一节介绍了巴罗（Barro）（1980）的基本模型，并在完全同期信息的条件下求解了该模型。第二节发展了求解这类模型的策略，并求解了非常类似于巴罗模型（Barro）（1976）的一个实例；第二节也讨论外生扰动对该模型解的影响，并对最优货币政策进行了分析。第三节讨论基本模型扩张后的各种结果。并讨论了该模型的解释货币一收入联系时的经验证据。 本章的分析以预期作为出发点。由于卢卡斯（Lucas）和拉宾（Rapping）(1969)、弗里德曼（Friedman）(1968)、和菲尔普斯（Phelps）(1970)的贡献，人们普遍认为该模型表达了在严格的微观经济学基础上说明完全竞争市场扫清模型中的宏观经济波动的最好愿望。 虽然这些模型都具有严格的微观经济学基础，但对这些模型的经验支持却是很弱的。因此这些模型在宏观经济学家中已失去大多数人的支持。很难使人相信，在总价格和货币供给量的数据迅速传播的时代，信息缺乏会成为经济扰动扩散的重要因素。 然而至少由于三个原因，以不可觉察性为基础的宏观经济模型仍具有重要的作用。第一，该模型是宏观经济研究的历史的重要组成部分；第二，尽管它对现代工业化国家的适用性有限，但对于发展中国家来说，对分析它们的历史和现状都是有用的。第三，这些模型具有与其它宏观经济波动模型相比较的重要价值。对该模型的失望是第十五章所讨论的实际经济周期模型得以发展的一个重要推动力。 均衡随机模型：一个基本结构 这一节将介绍基本的均衡随机宏观经济模型，并讨论它在经济主体拥有货币供给变化的完全的同期信息时的解。 商品市场均衡 该模型中商品交易发生在信息各有所不同的市场上。假定每阶段的一开始，所有经济主体都被随机地分派到各个市场中，于是生产和交易便随后发生了。在各个市场（以字母z表示）上，商品供给直接与当地预期的实际回报率正相关，商品需求则与之负相关。 商品需求与之间的负相关已在第一、二章的零预期通货膨胀条件下和第六章的非零预期通货膨胀的条件下作过介绍，而商品供给与之间的直接关系则通过第五、七章中的劳动供给的跨期替代模型得到进一步说明。 实际回报率对商品供求的影响是简单直观的。实际回报率的每一增长都把当前的工作努力转换成将来扩大了的消费机会。当前工作努力的增加意味着商品供给的增加，回报率增长促使人们以将来消费替代当前消费，因而当前消费也随之下降，这又意味着当前商品需求的减少。 进一步假设商品的供求都依赖于名义货币供给的不可觉察的变动。巴罗（Barro）（1980）表明，在本章所研究的模型中，这种依赖性关于消费需求和劳动供给的财富效应的基本条件。商品需求与不可觉察的货币变动直接相关，而商品供给则与之负相关。 消费需求的财富效应的微观经济基础已在第二章中加以介绍。财富增加引起当前和未来的消费增加，于是当前商品的需求也上升。财富增加还引起商品消费和闲暇消费的同时增加。于是随着工作努力程度的下降，商品供给随之减少。假定市场z的供求函数的对数线性形式如下： (14—1) (14—2) 式中，为产出的对数，为货币供给的对数，为市场z中的预期实际报酬率，，，和都是相互独立的、序列不相关的、零均值的、方差已知的、正态分布的随机变量，其中和分别代表总供给和总需求的扰动，和分别代表地方市场的供求扰动，变量代表以t期z市场中的所有有用信息为条件的对当前货币存量的预期值的对数。最后，参数、、、、和都是正值常数。 市场扫清要求每个市场的预期回报率都满足： (14—3) ，， (14—4) (14—5) 把式(14—3)代入式(14—1)，整理后可知地方产出为： (14—6) (14—7) 对于下面的大