股权结构对国有装备制造企业创新投入的影响.pdfVIP

2015年9月 求是学刊 Sep.,2015 第42卷 第5期 SEEKING TRUTH Vol.42 No.5 □ 经济问题研究：创新发展 股权结构对国有装备制造企业创新 投入的影响 李士梅，张 倩 （吉林大学 经济学院，吉林 长春 130012） 摘 要：文章从理论和实证两个方面分析了股权结构与装备制造企业RD投入的关系问题， 着重说明了股权结构对研发支出强度的影响，进而对装备制造企业提升创新能力的影响。研 究表明：（1）股权集中度与研发支出强度存在“倒U型”关系；（2）股权制衡、经营者剩余索取权 均与研发支出强度存在正相关关系，但并不具有统计上的显著性；（3）国有股比例对研发支出 强度有积极影响，但含国有股的样本公司RD投入比较低，说明含国有股的上市公司更加缺 乏激励性。依据分析得出结论：股权结构调整对加大装备制造企业研发支出强度，提升创新 能力具有重要影响作用。 关键词：股权结构；装备制造企业；股权集中度；股权性质 作者简介：李士梅，女，吉林大学经济学院教授、博士生导师，吉林大学国有经济研究中心专职研 究员，从事产业经济学、产业结构理论与实践研究；张倩，女，吉林大学经济学院博士研究生，从事 产业经济学研究。 中图分类号：F124.3 文献标识码：A 文章编号：1000-7504（2015）05-0057-07 在国际竞争日趋激烈的情况下，提升中国装 备制造业RD投入明显偏低。究其原因，除了外 备制造业自主创新能力已经成为政府、企业与学 部环境之外，与公司治理机制不无关系，处于转 界高度关注的焦点问题。《中国统计年鉴2012》的 型时期的中国企业，公司治理机制不够完善，对 数据显示 ，2011年装备制造业RD人员共 企业经营者开展RD活动的激励不够有效。本 1456964人，占从业人员总数的4.57%，设有RD 文主要探讨股权结构对装备制造业创新投入的 机构的企业13131家，占企业总数的12.3%，RD 影响，并依据实证分析结果提出相应的政策建议。 经费投入总额为3536.3亿元，占主营业务收入的 一、文献回顾与假设提出 1.3%。而欧美装备制造大公司RD人员比例一 般在10%左右，研发投入占销售收入的比例基本 （一）文献回顾 超过10%，有的甚至达到30%，与之相比，中国装 关于股权集中度对RD投入的影响，有些学 - 57 - 者采用行业层面数据，有些采用企业层面数据， 研究结果则表明非机构企业法人大股东与RD 进行了讨论和检验，如高新技术企业（张宗益、张 投入显著正相关，机构投资者大股东、个人大股 ［1］ 湄，2007）、制造业和信息技术业（李丹蒙、夏立 东与RD强度关系不显著，国有控股不利于 ［2］ ［11］ 军，2007）等。但从研究结论来看，主要分为四 RD投入。 还有一些学者对股权性质的分类更 类。第一，股权集中有利于RD投入（Hill 为细致，文芳（2008）借鉴刘芍佳等（2003）“终极 ［3］［4］ Snell，1988；Hansen Hill，1991）。 第二，股权 产权论”的观点，根据所有权的实际行使主体，对 集中度与RD投入负相关，杨建君等（2007）考虑 上市公司控股股东的股权性质进行细分，研究结 了股东作为投资者的风险规避心理因素，认为股 果表明控股股东性质不同对公司研发投入的影