试析俄罗斯卢布贬值的原因、影响及对中国的启示.pdfVIP

2015年6月 西伯利亚研究 Jun．2015 第42卷第3期 SIBERIANSTUDIES V01．42No．3 ·经 济· 试析俄罗斯卢布贬值的原因、影响及对中国的启示 谢丽烽 (东北财经大学国际经济贸易学院，辽宁大连116025) 摘要：2014年由乌克兰地缘政治紧张局势引发的俄罗斯卢布贬值，使俄罗斯经济再次陷入困境。其原 因主要是：国际油价剧烈波动、美联储退出QE影响新兴经济体、卢布本身隐含巨大货币缺陷、乌克兰地缘政治 与国际制裁、俄罗斯经济结构失衡等。通过对俄罗斯卢布贬值形成、演化等问题的分析，结合中国国情，从改进 经济转轨方式、重估外汇储备和深化金融改革等方面提出建议。 关键词：俄罗斯；卢布；中国 中图分类号：F151．244文献标志码：A 文章编号：1008—0961(2015)03—0034—05 机爆发的同时，往往伴随着资本尤其是热钱的剧 一、货币危机形成机理概述 烈外逃，这又会让危机受灾国雪上加霜。另一方 面，货币危机也有有利的一面。因为货币危机的 近半个世纪以来，世界各地爆发货币危机的 爆发本身就反映出一国经济金融系统的诸多缺 频率明显增加。众所周知，1973年，由于特里芬陷，而货币的贬值一般可以很好地纠正危机前一 难题的作用，美元最终与黄金脱钩。这导致布雷 国人为地货币高估，从而可以有效改善国际收支 顿森林体系崩溃，各国货币纷纷放弃固定汇率制， 状况，有利于经济体外部均衡的调节。然而，总体 与美元脱钩，从而进入浮动汇率时代；一度造成世 来看，货币危机的弊端远远大于所带来的好处。 界各国金融动荡，汇率、国际油气价格剧烈波动， 当代关于货币危机发生的原因和形成机理的 并直接造成20世纪70年代末80年代初拉美货研究，已经形成了许多系统而且经典的理论体系， 币金融危机。进入20世纪90年代，世界经济又这些理论对于进一步解析后金融危机时代俄罗斯 发生了数次大的货币危机：1994--1995年发生的卢布贬值具有重要的参考价值。 墨西哥比索货币危机、1997年爆发的亚洲金融危 免责条款论认为，一国政府在实际调控经济 机、1998年发生的俄罗斯金融危机、1998--1999的过程中往往要同时面对几个问题，要实现经济 年的巴西货币危机、2007年底始于美国并最终席的诸多目标，比如物价稳定、经济增长以及国际收 卷全球的次贷危机等。 支平衡等，而这些目标之间往往具有先天性的内 从经济金融学的视角来看，货币危机的影响 在矛盾。当政府在权衡利弊后不得不放弃固定汇 作用是双重的。一方面，货币危机的爆发会给本 率制度后，货币当局一般无须承担任何责任…。 地区和世界经济造成巨大危害。具体来看，货币 换句话说，免责条款认为只要经济社会发展需要 危机爆发后，本币贬值，国内通胀与失业率居高不 的话，货币当局有意愿而且能够随时改变一国汇 下，对外经贸关系恶化。危机爆发后当局经常被 率政策。道德风险论认为当今发达国家往往建立 迫采取紧缩性财政货币汇率政策，然而很多危机 有国有银行制度和存款保险制度，换句话说，政府 并非由扩张性政策所导致，紧缩性政策实施后又 其实无形之中在为公众的存款做担保。这就使得 会加剧国内外经济的进一步失衡。此外，货币危 金融机构有恃无恐，往往会进行大量的高风险投 收稿日期：2015—04—01 作者简介：谢丽峰(1989一)，男，山东淄博人，世界经济专业硕士研究