融资建设管理与财务知识分析建议书.ppt

* * * * * * * * 李东方：国信证券投资银行事业部业务部项目经理，金融学硕士，2008年开始从事投资银行工作，作为项目组主要成员先后参与了黔轮胎A2011年度配股、盛瑞传动首次公开发行并在创业板上市等项目。 项目组成员 项目收费 * 保荐费：300万元 承销费：2700万元 * * 创造价值 成就你我 + * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 敬呈尊敬的贵州轮胎股份有限公司领导 ： 贵州轮胎股份有限公司（以下简称“黔轮胎”）是国家大型一档企业，全国520户重点企业和十大轮胎公司之一，中国最大工程机械轮胎生产、出口基地。在销售规模、盈利能力及品牌影响力等方面均处于行业领先地位。 国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）为行业内唯一连续五年（2006-2010）被深交所评为“最佳保荐机构”，2011年，项目主承销家数排名行业前二，主承销金额排名行业第一。2012年1-4月，项目主承销家数、主承销金额120亿元，均排名行业第一。目前拥有500人的专业团队，其中注册保荐代表人147人，专业队伍人数居行业第一。 国信证券期望能够担任贵公司本次再融资的保荐及承销机构，为贵公司提供高效率与高质量的专业服务。 * 国信证券 目录 黔轮胎2012年再融资方案规划 黔轮胎2012年再融资时间计划 国信证券投资银行简介 国信证券项目团队 项目收费 黔轮胎2012年再融资方案规划 黔轮胎2012年再融资方案规划 融资方案可选范围 * 目前再融资方案可选范围为： 公开增发 配股 可转换公司债券 定向增发 公司债 黔轮胎2012年再融资方案规划 融资方案比较（一） 　 增发 配股 可转债 定向增发 盈利 能力 三年连续盈利，且三年平均净资产收益率不低于6% 三年连续盈利 三年连续盈利，且三年平均净资产收益率不低于6%；三年实现的平均可分配利润不少于债券一年利息 / 业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形 / 未来的盈利能力有相应的保障：主营业务或投资方向可持续发展，经营模式和投资计划稳健，主要产品或服务的市场前景良好，行业经营环境和市场需求稳定，高级管理人员和核心技术人员稳定，公司重要资产、核心技术或其他重大权益可合法地持续使用 非公开发行股票应当有利于增强持续盈利能力 最近二十四个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降百分之五十以上的情形 / 财务会计信息披露 会计基础工作规范，严格遵循国际统一会计制度的规定 申请文件不存在虚假记载、误导性性陈述或重大遗漏 审计意见 最近三年一期无保留审计意见，涉及强调事项段的，所涉及事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除 最近一年一期无保留审计意见，或非无保留审计意见涉及事项的重大影响已经消除，或本次发行涉及重大重组除外 资产 质量 资产质量良好。不良资产不足以对公司财务状况造成重大不利影响 非公开发行股票应当有利于提高资产质量，改善财务状况 黔轮胎2012年再融资方案规划 融资方案比较（二） 　 增发 配股 可转债 定向增发 经营成果 经营成果真实。营业收入和成本费用的确认严格遵循国家有关企业会计准则的规定，最近三年资产减值准备计提充分合理，不存在操纵经营业绩的情形 申请文件不存在虚假记载、误导性性陈述或重大遗漏 现金 流量 现金流量正常 / 净资产 / / / / 分红 三年累计现金分红不少于三年实现的平均可分配利润的30% / 内控制度 内控制度健全，内控制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 / 独立性 上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立 非公开发行应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性 对外担保 最近十二个月内不存在违规对外担保的行为 不存在违规担保且尚未解除的情形 黔轮胎2012年再融资方案规划 可选融资方案一：公开增发 * 《上市公司证券发行管理办法》 增发应当符合的条件之一：“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。” 黔轮胎相关指标 2009-2011年加权平均净资产收益率：12.97% 扣除非经常性损益后，2009-2011年加权平均净资产收益率：12.00% 存在的风险： 尽管2009-2011年公司净资产收益率指标符合法规要求，但2010-2011年加权平均净资产收益率仅为6.30%。 扣除非经常性损益后为5.41%。 如果2012年不能如期完成发行工作，则当年将面临较大的盈利压力，即2012年扣除非经常性损益后的净资产收益率至少应为7.18%。 需要注意的是：2009年，扣除非经常