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第五章 风险与报酬 　证券导报上的数据显示，中国股民自2001年6月至2004年底投资的1378家中国上市公司中，42家公司的投资者亏损在90%以上，852家的投资者亏损在50%，分别占上市公司总数的3%和61.8%。而新秦的调查数据亦表明，2005年中国股市亏损50%的人群占被调查者的32.51%，亏损30%-50%的人占20.04%，亏损10-30%的为20.93%，表示有亏损的人占81.24%，持平或有盈利的人群总共占18.58%。而2006年中国股票市场的上证综指竟上升了130%，创造了股市17年来的历史最高。 1. 风 险 风险的种类 风险的种类 2. 单项资产的风险与报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬率 计算投资报酬率 确定概率分布 确定概率分布 概率分布指所有可能的状况及其概率。 概率分布必须符合两个要求： 2. 单项资产的风险与报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬率 计算投资报酬率 计算期望报酬率 计算期望报酬率 川东公司和旺百公司股票报酬率的概率分布 计算期望报酬率 提 问 你有10万元资金想进行投资。你有两种选择： 情况1：进行一项风险投资，估计有60%的可能在一年内就赚得10万元，但也有40%的可能将10万元本钱全部赔掉。 情况2：购买某支基金，估计有40%的可能在一年内赚得5万元，还有60%的可能不赔不赚。 请计算两个投资方案的期望报酬率。 在分析两种情况后，你会如何选择？ 2. 单项资产的风险与报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬率 计算投资报酬率 计算标准离差 2. 单项资产的风险与报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬率 计算投资报酬率 计算标准离差率 2. 单项资产的风险与报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬率 计算投资报酬率 计算风险报酬率 　计算风险报酬率 至于风险报酬系数b的确定，有如下几种方法： 1．根据以往的同类项目加以确定。 例如，某企业准备进行一项投资，此类项目含风险报酬率的投资报酬率一般为20%左右，其报酬率的标准离差率为100%，无风险报酬率为10%，则由公式得： 2．由企业领导或企业组织有关专家确定。 实际上，风险报酬系数的确定，在很大程度上取决于各公司对风险的态度。比较敢于承担风险的公司，往往把值定得低些；反之，比较稳健的公司，则常常把值定得高些。 3．由国家有关部门组织有关专家确定。 确定各行业的风险报酬系数，定期公布。 提 问 你是一个喜欢冒险的人，如果让你来定某个投资项目的风险报酬系数的时候，你会倾向于将其值定得高一些还是低一些？ 2. 单项资产的风险与报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬率 计算投资报酬率 　计算投资报酬率 企业投资的必要收益率的构成包括（） A、纯利率 B、通货膨胀补偿率 C、风险补偿率 D、资金成本率 提　问 　　　佳特公司准备进行投资，有甲、乙两个方案，投资额均为10000元，其收益的概率分布如下表(b=1.2)。 ------------------------------------------------------------------------------- 经济 概率 收益(随机变量Xi) 情况 ( Pi) 甲方案 乙方案 ---------------------------------------------------- 繁荣 P1=0.20 X1=600 X1=700 一般 P2=0.60 X2=500 X2=500 较差 P3=0.20 X3=400 X3=300 ---------------------------------------------------- 要求计算期望报酬率、标准离差、标准离差率和风险报酬？对上述指标是如何理解的？ 3. 证券组合的风险与报酬 证券组合的基本概念 证券组合的期望报酬率 证券组合的风险 证券组合的风险报酬 证券组合的基本概念 1. 风险报酬均衡原则 2. 相关性 证券组合的基本概念 附 件 1.协方差： 2.相关系数： 3. 系数： 3. 证